Показовий актив фінансистів 8. Чисті активи: формула. Як розрахувати чисті активи за балансом – скорочена формула

Розрахунок чистих активів за балансом виконується відповідно до вимог наказу № 84н від 28.08.14 р. Порядок зобов'язані застосовувати АТ, ТОВ, муніципальні/державні унітарні підприємства, кооперативи (виробничі та житлові) та господарські партнерства. Розглянемо докладно, що означає термін чистих активів, яке значення цей показник має для оцінки фінансового стану компанії та за яким алгоритмом розраховується.

Що визначає розмір чистих активів у балансі

До чистих активів (ЧА) належать кошти, які залишаться у власності підприємства після погашення всіх поточних зобов'язань. Визначаються, як різниця між величиною активів (ТМЦ, НМА, грошовими коштами та вкладеннями та ін.) та боргів (перед контрагентами, персоналом, бюджетом та позабюджетними фондами, банками та ін.) із застосуванням необхідних коригувань.

Розрахунок вартості чистих активів за балансом виконується за підсумками звітного періоду (календарного року) з метою отримання достовірної інформації про фінансовий стан компанії, аналізу та планування подальших принципів роботи, виплати отриманих дивідендів або дійсної оцінки бізнесу у зв'язку з частковим/повним продажем.

Коли потрібне визначення чистих активів:

1. Під час заповнення річної звітності.
2. При виході із компанії учасника.
3. На вимогу заінтересованих осіб – кредиторів, інвесторів, власників.
4. У разі збільшення величини статутного капіталу з допомогою майнових вкладів.
5. При видачі дивідендів.

Висновок - ЧА - це нетто-активи фірми, утворені за рахунок власного капіталу і не обтяжені будь-якими зобов'язаннями.

Чисті активи – формула

Для визначення показника до розрахунку включаються активи, крім заборгованості дебіторської учасників/засновників організації, та зобов'язання з розділу пасивів, за винятком тих доходів майбутніх періодів, що виникли внаслідок отримання держдопомоги або безоплатно переданого майна.

Загальна формула розрахунків:

ЧА = (Необоротні активи + Оборотні активи – Борг засновників – Борг акціонерів у зв'язку з викупом акцій) – (Довгострокові зобов'язання + Короткострокові зобов'язання – Доходи, що належать до майбутніх періодів)

ЧА = (стор. 1600-ЗП) - (стор. 1400 + стор. 1500 - ДБП)

Зверніть увагу! Величина чистих активів (формула за балансом наведена вище), вимагає при розрахунку виключити об'єкти, прийняті на позабалансовий облік за рахунками зберігання, БСО, резервних фондів та ін.

Чисті активи – формула розрахунку за балансом 2016

Розрахунок необхідно скласти у зрозумілому вигляді по самостійно розробленому бланку, який затверджується керівником. Дозволяється використовувати документ, що діяв раніше, визначення ЧА (Наказ № 10н Мінфіну). Зазначена форма містить усі обов'язкові рядки для заповнення.

Як розрахувати чисті активи за балансом – скорочена формула

Вартість чистих активів за балансом – формула 2016 може бути визначена й іншим, новим методом, що міститься у Наказі № 84н:

ЧА = Капітали/резерви (стор. 1300) + ДБП (стор. 1530) – Борги засновників

Аналіз та контроль

Розмір Net Assets (ЧА) – один із основних економічних та інвестиційних показників роботи будь-якого підприємства. Успішність, стабільність та надійність бізнесу характеризується позитивними значеннями. Негативна величина показує збитковість фірми, можливу найближчим часом неплатоспроможність, можливі ризики банкрутства.

За результатами розрахункових процесів у поступовій динаміці оцінюється величини чистих активів, які мають бути менше величини статутного капіталу (КК) підприємства. Якщо зниження все-таки відбулося, відповідно до законодавства РФ підприємство зобов'язане зменшити свій КК та офіційно зареєструвати зроблені зміни в Єдиному реєстрі (закон № 14-ФЗ ст. 20 п. 3). Винятком є ​​новостворені організації, що працюють перший рік. Якщо ж розмір чистих активів менший за розмір КК, підприємство може бути примусово ліквідоване за рішенням ІФНС.

Додатково існує взаємозв'язок між величиною ЧА та виплатою покладених дивідендів учасникам/акціонерам. Якщо після нарахування доходу/дивідендів значення чистих активів знижується до критичного рівня, потрібно зменшити розмір нарахувань засновникам або повністю скасувати операцію до досягнення нормативно визначених співвідношень. Збільшити ЧА можна за допомогою переоцінки майнових ресурсів підприємства (ПБО 6/01), отримання майнової допомоги від засновників товариства, інвентаризації зобов'язань щодо строків позовної давності та інших практичних методів.

Вартість чистих активів у балансі – рядок

У бухгалтерської звітності організації містяться всі необхідні для математичних розрахунків показники, виражені у грошовому еквіваленті. При цьому беруться дані наприкінці звітного періоду. Коли необхідно визначити значення на іншу дату, слід скласти проміжні звіти на кінець кварталу/місяця чи півріччя.

Увага! Величина чистих активів відображається також у стор. 3600 форми 3 (Звіт про зміну капіталу). Якщо отримано негативну величину, показник полягає у круглі дужки.

А). Норматив встановлює граничне співвідношення між короткостроковими активами (короткостроковою дебіторською заборгованістю за наданими кооперативом позиками), що погашаються протягом дванадцяти місяців після поточної дати і сумою зобов'язань кооперативу (за переданими кооперативу особистими заощадженнями пайовиків, залучених , Термін виконання яких припадає на наступні дванадцять місяців.

Норматив розраховується за такою формулою:

ФН8 = СДТ/СДО * 100%

• СДТ – сума грошових вимог кредитного кооперативу, термін платежу якими настає протягом 12 місяців після звітної дати.
• СДН – сума грошових зобов'язань кредитного кооперативу, термін погашення за якими настає протягом 12 місяців після звітної дати.

б). Мінімально допустиме значення нормативу ФН8 для кредитних кооперативів, термін діяльності яких становить 180 днів і більше від дня їх створення встановлюється у розмірі:

• 30 відсотків – до 30 червня 2016 р. включно;
• 40 відсотків – з 1 липня 2016 року;
• 60 відсотків – з 1 січня 2017 року;
• 75 відсотків – з 1 січня 2018 року.

Для кредитних кооперативів, термін діяльності яких не перевищує 180 днів із дня їх створення, мінімально допустиме значення фінансового нормативу ФН8 встановлюється у вигляді 50%.

5.2.2. Економічний зміст нормативу

За своїм економічним змістом фінансовий норматив ФН8 подібний до показника загальної ліквідності, що регулює ризик втрати ліквідності протягом найближчих дванадцяти місяців. Норматив характеризує здатність кооперативу забезпечити свої короткострокові зобов'язання з допомогою поточних активів. Оборотні активи кредитного кооперативу представлені дебіторської заборгованістю по позиках, наданих пайовикам і кооперативам другого рівня, а основна маса зобов'язань сформована з переданих пайовиками особистими заощадженнями та залучених позик від пайовиків – юридичних осіб та осіб, які не є пайовиками кооперативу. Тому норматив фактично регулює відношення між грошима належними до отримання та зобов'язаннями, що припадають до виконання протягом найближчих дванадцяти місяців.

Фінансовий норматив імплементується протягом двох років із послідовним посиленням частки короткострокових активів у пасивах. Якщо в першій половині 2016 року допускається, що лише 30% від зобов'язань за залученими кооперативом коштами, термін погашення яких припадає на найближчий рік, будуть виконані за рахунок позик, що повертаються пайовиками, то до 1 січня 2018 року ця частка повинна становити вже 75%. Таким чином, послідовно підвищуватиметься рівень ліквідності кооперативу щодо зобов'язань за залученими коштами. Це не означає, що структура дебіторської заборгованості та зобов'язань за залученими коштами зміщуватиметься в короткостроковий сегмент. Поряд із коротко- та середньостроковим, кооператив може розвивати і практику довгострокового кредитування, одночасно мотивуючи пайовиків передавати заощадження та позики на тривалий термін.

5.2.3. Вихідні дані та порядок розрахунку нормативу ФН8.

Сума дебіторської заборгованості за наданими кооперативом позиками, що погашається протягом 12 місяців після звітної дати, наявних кооперативом коштів визначається за показниками рахунків:

Сума зобов'язань за залученими коштами, що погашаються протягом 12 місяців після звітної дати, визначається за показниками рахунків:

• 66.1 «Короткострокові кредити»;
• 66.3 «Короткострокові позики».

Не всі активи можуть бути погашені своєчасно, деяка їх частина сформована із проблемної заборгованості у погашенні якої допущено прострочення. Відповідно до Вказівки Банку Росії від 14.07.2014 N 3322-У, кооператив формує щодо такої заборгованості резерв на можливі втрати за позиками. З метою адекватної оцінки ресурсів ліквідності Кооперативу доцільно врахувати, поряд із зобов'язаннями зі строком погашення протягом найближчих 12 місяців, суму сформованого кооперативом резерву на можливі втрати за позиками у частках, що послідовно підвищуються, як це передбачено п. 9 Вказівки № 3322-У.

Величина сформованого кооперативом резерву на можливі втрати за позиками відбивається за рахунком 59 «Резерви під знецінення фінансових вливань».

Співвідношення між сумою грошових вимог та зобов'язань кредитного кооперативу зі строком виконання протягом найближчих 12 місяців розраховується за такою формулою:

ФН8 = ∑(рах.58.3;рах.58.2)/∑(рах.66.1;рах.66.2;рах.63(рах.59)) * 100% ≥30%;

Для оцінки нормативу ФН8 у системі рахунків бухгалтерського обліку в НФО, що вводиться з 1.01.2018 р., поряд із раніше описаними рахунками можуть бути використані такі рахунки:

• Рахунок 48501 "Позики, видані юридичним особам";
• Рахунок 48510 «Резерви під знецінення за позиками, виданими юридичним особам»;
• Рахунок 48601 "Позики, видані юридичним особам";
• Рахунок 48610 «Резерви під знецінення за позиками, виданими юридичним особам»;
• Рахунок 48701 «Мікрозайми (у тому числі цільові мікропозики), видані юридичним особам»;
• Рахунок 48710 «Резерви під знецінення за позиками, виданими юридичним особам»;
• Рахунок 48801 «Мікрозайми (у тому числі цільові мікропозики), видані фізичним особам»;
• Рахунок 48810 «Резерви під знецінення за позиками, виданими фізичним особам»;
• Рахунок 49301 "Позики, видані індивідуальним підприємцям";
• Рахунок 49310 «Резерви під знецінення за позиками, виданими індивідуальним підприємцям»;
• Рахунок 49401 «Мікрозайми (зокрема цільові мікропозики), видані індивідуальним підприємцям»;
• Рахунок 49410 «Резерви під знецінення за мікропозиками (у тому числі за цільовими мікропозиками), виданими індивідуальним підприємцям»;
• Рахунок 49501 "Позики, видані кредитному споживчому кооперативу другого рівня";
• Рахунок 49510 «Резерви під знецінення за позиками, виданими кредитному споживчому кооперативу другого рівня»;
• Рахунок 42316 «Залучені кошти фізичних осіб»;
• Рахунок 43708 "Залучені кошти недержавних фінансових організацій";
• Рахунок 43808 "Залучені кошти недержавних комерційних організацій";
• Рахунок 43908 «Залучені кошти недержавних некомерційних організацій»;
• Рахунок 50104 «Боргові цінні папери Російської Федерації»;
• Рахунок 50105 «Боргові цінні папери суб'єктів Російської Федерації та органів місцевого самоврядування».

5.2.4. Показники звітності у форматі, встановленому вказівками Банку Росії № 3357-У за якими контролюється дотримання нормативу ФН8, що регулює співвідношення між короткостроковими вимогами та короткостроковими зобов'язаннями

Для оцінки дотримання нормативу ФН8 використовуються такі звітні показники:

Зі зведеної форми «Звіт про діяльність»:

• Стор. 1.1.1 «Дебіторська заборгованість за позиками, наданими пайовикам фізичним особам (термін погашення якої очікується протягом одного року після звітної дати)».
• Стор. 1.1.2. «Дебіторська заборгованість за позиками, наданими пайовикам юридичним особам (термін погашення якої очікується протягом одного року після звітної дати)».
• Стор. 1.1.3. «Дебіторська заборгованість із позик, наданих кредитним кооперативам другого рівня (термін погашення якої очікується протягом одного року після звітної дати)».
• Стор. 3.1.1.1. «Залучені кошти від пайовиків – фізичних осіб терміном до одного року».
• Стор. 3.1.2.1. «Залучені кошти від пайовиків – фізичних осіб терміном до одного року».
• Стор. 3.1.3. «Залучені кошти від осіб, які не є пайовиками кооперативу».

Норматив розраховується з наступного співвідношення показників зведеної форми звітності «Звіт про діяльність»:

ФН8 = ∑ звітодіяльності стор.1.1.1; стр.1.1.2; стр.1.1.3/∑ звітодіяльності стор.

p align="justify"> При формуванні звітності кооператив може самостійно перевірити дотримання нормативу на аркуші «Нормативи». У випадку, якщо норматив ФН8 не буде дотриманий у параметрах, встановлених на відповідну дату перехідного періоду, у графі «Перевірка дотримання нормативу ФН8» висвітиться код «помилка». Якщо відношенням короткострокових активів та зобов'язань підтримується на рівні, що нормується, висвічується код «норма».

Матеріально-виробничі запаси є найменш ліквідною статтею оборотних активів.

Для того, щоб реалізувати продукцію, необхідно вирішити два завдання:

1) знайти покупця;
2) дочекатися оплати постачання.

Аналіз статті "Матеріально-виробничі запаси" дозволяє зробити важливі висновки про діяльність підприємства. p align="justify"> Одним з важливих показників при цьому є питома вага матеріально-виробничих запасів у складі як оборотних активів, так і активів підприємства в цілому.

Підприємство має підтримувати оптимальний обсяг матеріально-виробничих запасів, величина якого, як і у випадку з коштами, визначається під впливом двох протилежних тенденцій:

1) мати надлишки;
2) не мати надлишки.

Надмірна питома вага матеріально-виробничих запасів свідчить про проблеми зі збутом продукції, які можуть бути спричинені різними причинами, у тому числі:

1) низькою якістю продукції;
2) порушенням технології виробництва;
3) недостатнім вивченням ринкового попиту та кон'юнктури;
4) вибором неефективних методів реалізації.

Так чи інакше, надмірна питома вага матеріально-виробничих запасів призводить до збитків, оскільки:

1) значні за обсягом ліквідні кошти виявляються пов'язаними у малоліквідній статті;
2) підприємство змушене збільшувати витрати на зберігання та підтримку споживчих властивостей матеріально-виробничих запасів;
3) тривале зберігання складі знижує споживчі якості матеріально-виробничих запасів і може призвести до їх морального старіння;
4) погіршення якості товару призводить до втрати покупців.

Недостатня питома вага матеріально-виробничих запасів може призвести до перебоїв і навіть зупинки виробництва, невиконання замовлень, втрати прибутку. Матеріально-виробничі запаси включаються до звітності за собівартістю, під якою розуміються всі витрати на придбання чи виробництво.

При цьому використовуються різні методи оцінки:

1) за собівартістю кожної одиниці запасів;
2) за середньою (середньозваженою) собівартістю;
3) за собівартістю перших за часом закупівель (ФІФЗ);
4) за собівартістю останніх у часі закупівель (ЛІФО).

При читанні балансу необхідно звернути увагу, які саме методи оцінки матеріально-виробничих запасів застосовувалися на підприємстві у звітному періоді, оскільки використання окремих методів дозволяє маніпулювати показником прибутку. Докладно методи оцінки матеріально-виробничих запасів розглянуто у розділі «Управління вкладеним капіталом». У балансі підприємства може бути присутня стаття «Витрати майбутніх періодів», в якій фіксуються права та вимоги підприємства на отримання від своїх партнерів у майбутньому періоді, що не перевищує рік, певних послуг, сплачених заздалегідь. У цій статті зосереджено всі види короткострокових авансових платежів (ренту, страхування, комісійні). Витрати майбутніх періодів відбиваються у балансі за собівартістю у тій частині, яка на дату складання балансу залишилася ще не використаною. Слід зазначити, що включення цієї статті до балансу критикується багатьма економістами, оскільки витрати майбутніх періодів не можна звернути у готівку звичайним способом (продажем), отже, де вони мають ліквідністю.

Коефіцієнти фінансових активів

Основні фінансові активи включають:

1. Касову готівку.
2. Вклади.
3. Депозити у банках.
4. Чеки.
5. Інвестиції у цінні папери.
6. Пакети акцій сторонніх підприємств, що дають право контролю.
7. Портфельні вкладення цінних паперів інших предприятий.
8. Зобов'язання інших фірм щодо оплати поставленої продукції (комерційні кредити).
9. Пайові участі або паї в інших компаніях.

Основні фінансові активи дозволяють охарактеризувати майнові цінності фірми у вигляді готівки та інструментів, що належать їй.

1. Національну та іноземну валюту.
2. Дебіторську заборгованість у будь-якій формі.
3. Довгострокові та короткострокові вкладення.

Винятки

До аналізованої категорії не відносять виробничі запаси та деякі засоби (основні та нематеріальні). Фінансові активи передбачають виникнення дійсного права отримувати гроші. Володіння вказаними елементами формує можливість надходження коштів. Але через те, що вони не формують права отримання, вони виключаються з категорії.

Адміністрація

Управління фінансовими активами здійснюється відповідно до низки принципів. Їхня реалізація забезпечує ефективність діяльності підприємства.

До цих принципів відносять:

1. Забезпечення взаємодії схеми управління активами із загальною адміністративною системою організації. Це має виражатися у тісному взаємозв'язку першого елемента із завданнями, бухгалтерським обліком, оперативною діяльністю підприємства.
2. Забезпечення багатоваріантності та гнучкості управління. Цей принцип передбачає, що у процесі підготовки адміністративних рішень щодо створення та подальшому використанню коштів у інвестиційному чи операційному процесі мають розроблятися альтернативні варіанти у допустимих межах критеріїв, затверджених у фірмі.
3. Забезпечення динамізму. Це означає, що в процесі розробки та реалізації рішень, відповідно до яких будуть використовуватись фінансові активи організації, слід враховувати вплив змін зовнішніх факторів у часі в тому чи іншому ринковому секторі.
4. Орієнтування для досягнення стратегічних цілей фірми. Цей принцип передбачає, що результативність тих чи інших рішень має бути перевірено на відповідність головному завданню діяльності компанії.
5. Забезпечення системного підходу. У ході формування рішень управління активами слід розглядати як невід'ємний елемент загальної адміністративної системи. Вона забезпечує розробку взаємозалежних варіантів реалізації тієї чи іншої задачі. Останні, своєю чергою, пов'язані як з адміністративним сектором підприємства. Відповідно до цих рішень створюється і використовується згодом фінансовий актив виробничо-збутового та інноваційного менеджменту.

Вартість

У прямому вигляді фінансовий актив оцінюється після проведення заходів щодо збирання даних, експертизи прав, дослідження ринку, вивчення звітності та прогнозів розвитку підприємства. Традиційний метод визначення вартості формується відповідно до ціни придбання або виробництва за мінусом амортизації. Але в ситуаціях, коли має місце коливання показників (падіння чи підвищення), вартість коштів може мати низку невідповідностей. У цьому фінансовий актив періодично переоцінюється. Деякі підприємства здійснюють цю процедуру раз на п'ять років, інші – щороку. Є й такі компанії, що не роблять її ніколи. Проте оцінка вартості активів має найважливіше значення.

Воно проявляється головним чином при:

1. Підвищення ефективності адміністративної системи фірми.
2. Визначення вартості підприємства під час купівлі-продажу (повністю підприємства чи його частини).
3. Реструктуризація фірми.
4. Розробка плану перспективного розвитку.
5. Визначення платоспроможності підприємства та вартості застави у разі кредитування.
6. Встановлення суми оподаткування.
7. Прийняття обґрунтованих адміністративних рішень.
8. Визначення вартості акцій при купівлі-продажу цінних паперів фірми на фондовому ринку.

Фінансовий актив розглядається як вкладення в інструменти інших підприємств. Він також постає як інвестиції в угоди, які в майбутньому передбачають отримання інших коштів на потенційно вигідних умовах.

Фінансовий актив, який передбачає право вимоги у перспективі грошей за згодою, - це:

Векселі для отримання.
Дебіторська заборгованість.
Суми боргу за позиками та облігаціями до отримання.

Водночас протилежна сторона набуває певних фінансових зобов'язань. Вони передбачають необхідність здійснити у майбутньому платіж за договором.

Коефіцієнти фінансових активів

При дослідженні звітності та вивченні результатів господарської діяльності компанії використовується низка показників. Вони розділені п'ять категорій і відбивають різні сторони стану фірми.

Таким чином, існують коефіцієнти:

1. Ліквідності.
2. Стійкості.
3. Рентабельність.
4. Ділова активність.
5. Інвестиційні показники.

Чисті оборотні фінансові активи

Вони необхідні підтримки фінансової стійкості підприємства. Показник чистого капіталу відображає різницю між оборотним активом та короткостроковою заборгованістю. У разі перевищення першого елемента над другим можна говорити про те, що компанія не тільки може погасити борг, а й має можливість сформувати резерв для подальшого розширення діяльності. Оптимальний показник оборотного капіталу залежатиме від специфіки діяльності фірми, її масштабів, реалізаційного обсягу, швидкості оборотності МПЗ, дебіторської заборгованості. За нестачі цих коштів компанії буде складно своєчасно погашати борги. При значному перевищенні чистого оборотного активу над оптимальним рівнем потреби говорять про нераціональне використання ресурсів.

Показник незалежності

Чим нижчий цей коефіцієнт, тим більше позик у підприємства і вищий ризик неплатоспроможності. Також такий показник вказує на наявність потенційної небезпеки виникнення компанії дефіциту грошей. Показник, що характеризує залежність підприємства від зовнішніх позик, інтерпретується з урахуванням середньої величини для інших галузей, доступу фірми до додаткових джерел боргових коштів, специфіки поточного виробничого циклу.

Показник рентабельності

Цей коефіцієнт можна знайти для різних елементів фінансової системи підприємства. Зокрема, він може відображати можливості фірми у забезпеченні достатнього обсягу надходжень щодо оборотних активів, що використовуються. Що буде цей показник, то ефективніше використовуються кошти. За коефіцієнтом рентабельності інвестицій визначається кількість грошових одиниць, які були потрібні компанії для отримання одного рубля прибутку. Цей показник вважається одним із найважливіших індикаторів конкурентоспроможності.

Інші критерії

Коефіцієнт оборотності відображає ефективність використання підприємством всіх активів, які вона має, незалежно від джерел, з яких вони надійшли. Він показує, скільки разів протягом року відбувається повний цикл обігу та виробництва, який приносить відповідний результат у формі прибутку. Цей показник досить сильно відрізняється за галузями. Прибуток на акцію виступає як один з найважливіших показників, що впливають на ринкову вартість фірми. Він відбиває частку чистого доходу (у грошах), що посідає звичайну цінну папір. Співвідношення вартості акції до прибутку показує кількість грошових одиниць, готові заплатити учасники за карбованець доходу. Крім цього, цей коефіцієнт відображає, наскільки швидко можуть принести прибуток інвестиції в цінні папери.

Модель оцінки САМР

Вона виступає як теоретична база для деяких фінансових технологій, що використовуються в управлінні ризиком та прибутковістю при довго- та короткостроковому вкладенні в акції. Головним результатом цієї моделі є формування відповідного співвідношення для рівноважного ринку. Найбільш важливим моментом у схемі вважається те, що в процесі вибору інвестору потрібно враховувати не весь ризик акції, а лише систематичний, що не диверсифікується. Модель САМР розглядає прибутковість цінних паперів з урахуванням загального стану ринку, його поведінки загалом. Друге вихідне припущення схеми у тому, що інвестор приймає рішення, враховуючи лише ризик та очікувану прибутковість.

Модель САМР ґрунтується на наступних критеріях:

1. Як основні чинники оцінки інвестиційного портфеля виступає передбачувана прибутковість і стандартне відхилення під час володіння ним.
2. Припущення про ненасичення. Воно полягає в тому, що при виборі між рівними портфелями перевага буде віддана тому, що характеризується більшою прибутковістю.
3. Припущення про виключення ризику. Воно полягає в тому, що при виборі з рівних інших портфелів інвестор завжди вибирає той, у якого найменше стандартне відхилення.
4. Усі активи нескінченно ділимо і абсолютно ліквідні. Вони завжди можуть бути реалізовані за ринковою вартістю. При цьому інвестор може купувати лише частину цінних паперів.
5. Транзакційні податки та витрати нескінченно малі.
6. Інвестор має можливість проводити запозичення та кредитування за безризиковою ставкою.
7. Період вкладення однаковий всім.
8. Відомості миттєво доступні інвесторам.
9. Безризикова ставка дорівнює всім.
10. Інвестори однаково оцінюють стандартні відхилення, очікувані доходності та підступності акцій.

Суть цієї моделі полягає в тому, щоб проілюструвати тісний взаємозв'язок норми прибутковості та ризику фінансового інструменту.

Види фінансових активів

Що таке Фінансові активи?

Відповідь на це питання лежить з витоків англійської мови, від слова Financial assets – що має кілька значень: частина активів компанії, що є фінансовими ресурсами, якими можуть бути: цінні папери та кошти.

А також фінансові активи - включають касову готівку; чеки; вклади; депозити у банках; страхові поліси; вкладення цінних паперів; портфельні вкладення акції інших підприємств; зобов'язання інших підприємств та організацій щодо виплати коштів за поставлену продукцію (названий як - комерційний кредит); паї або пайові участі в інших підприємствах; пакети акцій інших підприємств (фірм), що надають право на контроль.

Куди можна інвестувати та які ризики?

Отже, давайте розглянемо основні види активів, їх переваги та недоліки. Також поговоримо у тому, як той чи інший вид активу є рискованным. Думаю краще почати з найпростіших і найбезпечніших методів, мета яких - зберегти капітал.

1. Має і плюси банківський депозит та мінуси, це надійність та низький відсоток.
2. Середня надійність у ПІФ - Пайові Інвестиційні фонди, так само в цьому виді фінансового активу є безліч підвидів.
3. Якщо ви є мільйонер хедж фонди для вас однозначно. Хедж фонди мають середню надійність і більший відсоток.
4. Вітчизняні хедж-фонди - ОФБУ, що означає Загальні Фонди Банківського Управління. Низький відсоток та нерозвинені.
5. Ще один і з великим капіталовкладенням актив це нерухомість де потрібно вкладати величезний стан, але нерухомість менш ризикована ніж попередні активи. Якщо приймати рішення інвестувати саме у ці активи, то раджу прочитати статтю – чому іноземна нерухомість корисна для інвестицій.
6. Дорогоцінні метали ну це споконвіку вважалося найвигіднішим видом фінансового активу.
7. Довірче управління дуже хороший фінансовий актив, де не потрібно самому думати, як помножити капітал. Але складність полягає в іншому? Як знайти хорошого, прибуткового керуючого, або керуючу компанію!
8. Самостійна торгівля акціями, інакше кажучи, трейдинг, де можна самому розпоряджатися активом, але складнощі у виборі стратегії торгівлі.
9. Незалежна торгівля Валютою на форекс ну тут обговорювати ми не будемо, на моєму ресурсі стільки зібрано статей про форекс торгівлі, що вистачить для того щоб мати як мінімум базове знання про ринок.
10. Передостанній інструмент фінансового активу це - торгівля ф'ючерсами, де є помірні ризики, та й сам спосіб інвестицій не складний.
11. Завершує наш список видів фінансових активів торгівля опціонами, де є ряд переваг, порівняно з ф'ючерсами.

Нарешті, ми розглянули одинадцять актуальних видів фінансових активів. Скажу два слова про те, з чого приступити до інвестицій.

Звичайно, новому інвестору рекомендовано більшу частину коштів інвестувати в низько-ризикові активи. А тільки часом переходити на найбільш агресивні (ну і, звичайно, найбільш прибуткові) стратегії. Однак найголовніше для будь-якого інвестора (від новенького до фахівця) це не забувати про диверсифікацію інвестиційного капіталу. Пам'ятайте, що без диверсифікації ви не примножите кошти, а навіть можете втратити.

Тобто, жодного разу не класти цілий основний капітал в один розряд активу, особливо коли стиль йде про середньо-і високо-ризикові фінансові активи.

Якщо ви вирішите продавати самостійно, то не поспішайте відкривати реальний рахунок. Щоб особисто почати отримувати доводиться продавати не один рік, поки не з'являться необхідні знання і корисний досвід. І ще, чим досвідченішим ви стаєте, тим не менш ризикуєте, вбухуючи в найбільш ризикові активи. Тобто, з часом ви будете мати більший заробіток, не підвищуючи при цьому небезпеки втратити капітал.

Ризик фінансового активу

Слід зазначити, що поняття «ризик» має досить тривалу історію, але найактивніше почали вивчати різні аспекти ризику наприкінці ХІХ – початку ХХ століття.

Сутність, види та критерії ризику

У будь-якій господарській діяльності завжди існує небезпека грошових втрат, що випливає зі специфіки тих чи інших господарських операцій. Небезпека таких втрат є фінансовими ризиками.

Фінансові ризики – це комерційні ризики. Ризики бувають чисті та спекулятивні. Чисті ризики означають можливість отримання збитків чи нульового результату. Спекулятивні ризики виражаються у можливості отримання як позитивного, і негативного результату. Фінансові ризики – спекулятивні ризики. Інвестор, здійснюючи венчурне вкладення капіталу, заздалегідь знає, що йому можливі лише два виду результатів – дохід чи збиток. Особливістю фінансового ризику є можливість настання збитків у результаті будь-яких операцій на фінансово-кредитної і біржовий сферах, здійснення операцій із фондовими цінними паперами, тобто. ризику, що випливає із природи цих операцій. До фінансових ризиків належать кредитний ризик, відсотковий ризик – валютний ризик: ризик упущеної фінансової вигоди.

Кредитні ризики - небезпека несплати позичальником основного боргу та відсотків, належних кредитору.

Відсотковий ризик – небезпека втрат комерційними банками, кредитними установами, інвестиційними фондами селенговими компаніями внаслідок перевищення відсоткових ставок, що виплачуються ними за залученими коштами, над ставками за наданими кредитами.

Валютні ризики є небезпекою валютних втрат, пов'язаних із зміною курсу однієї іноземної валюти стосовно іншої, зокрема національної валюти під час проведення зовнішньоекономічних, кредитних та інших валютних операцій.

Ризик втраченої фінансової вигоди – це ризик настання непрямих (побічних) фінансових збитків (неотриманий прибуток) внаслідок нездійснення будь-якого заходу (наприклад, страхування) або зупинення господарської діяльності.

Інвестування капіталу завжди супроводжують вибір варіантів інвестування та ризик. Вибір різних варіантів вкладення капіталу часто пов'язаний із значною невизначеністю. Наприклад, позичальник бере позику, повернення якої він вироблятиме з майбутніх доходів. Проте самі ці прибутки йому невідомі. Цілком можлива нагода, що майбутніх доходів може і не вистачити для повернення позики. У інвестуванні капіталу доводиться також на певний ризик, тобто. вибирати той чи інший ступінь ризику. Наприклад, інвестор повинен вирішити, куди йому слід вкласти капітал: на рахунок у банк, де ризик невеликий, але й доходи невеликі, або більш ризикований, але значно прибутковий захід (селенгові операції, венчурне інвестування, купівля акцій). Для вирішення цього завдання треба кількісно визначити величину фінансового ризику та порівняти ступінь ризику альтернативних варіантів.

Фінансовий ризик, як і будь-який ризик, має математично виражену ймовірність настання втрати, яка спирається на статистичні дані та може бути розрахована з досить високою точністю. Щоб кількісно визначити величину фінансового ризику, необхідно знати всі можливі наслідки якоїсь окремої дії та ймовірність самих наслідків – можливість отримання певного результату.

Можна виділити прийоми зниження ступеня ризику:

Диверсифікація - процес розподілу коштів, що інвестуються між різними об'єктами вкладення капіталу, безпосередньо не пов'язаних між собою, з метою зниження ступеня ризику і втрат доходів; диверсифікація дозволяє уникнути частини ризику при розподілі капіталу між різноманітними видами діяльності (наприклад, придбання інвестором акцій п'яти різних акціонерних товариств замість акцій одного товариства збільшує ймовірність отримання ним середнього доходу вп'ятеро і, відповідно, вп'ятеро знижує рівень ризику).

Придбання додаткової інформації про вибір та результати. Більш повна інформація дозволяє зробити точний прогноз та знизити ризик, що робить її дуже цінною.

Лімітування – це встановлення ліміту, тобто граничних сум витрат, продажу, кредиту тощо, застосовується банками для зниження ступеня ризику при видачі позичок, суб'єктами господарювання для продажу товарів у кредит, надання позик, визначення сум вкладення капіталу тощо . При самострахування підприємець вважає за краще підстрахуватися сам, ніж купувати страховку в страховій компанії; самострахування являє собою децентралізовану форму, створення натуральних та грошових страхових фондів безпосередньо в господарюючих суб'єктах, особливо в тих, чия діяльність схильна до ризику; основне завдання самострахування полягає в оперативному подоланні тимчасових труднощів фінансово-комерційної діяльності.

Страхування – захист майнових інтересів суб'єктів господарювання та громадян при настанні певних подій (страхових випадків) за рахунок грошових фондів, що формуються із сплачуваних ними страхових внесків. Правові норми страхування Російської Федерації встановлено законодавством.

Довгострокові фінансові активи

Хоча не існує строгого мінімального терміну корисного використання для класифікації активу як довгострокового, найчастіше використовуваним критерієм є можливість використання активу щонайменше протягом одного року. До цієї категорії включається обладнання, яке використовується тільки в пікових або надзвичайних періодах, наприклад електрогенератор.

Активи, які не використовуються під час звичайної діяльності підприємства, не повинні включатися до цієї категорії. Так, земля, призначена для перепродажу або будівлі, що більше не використовуються під час звичайної діяльності підприємства, не повинні включатися до категорії основних засобів. Натомість їх слід класифікувати як довгострокові інвестиції в нерухомість.

І нарешті, якщо об'єкт призначений для продажу покупцям, то незалежно від його терміну корисного використання він має бути класифікований як запаси, а не як будівлі та обладнання. Наприклад, друкарський верстат, призначений для продажу, буде класифікований виробником верстатів як запаси, тоді як друкарня, що купила цей верстат для використання в ході звичайної діяльності, класифікує його як основні засоби.

Матеріальні активи мають фізичну форму. Земля є матеріальним активом, і оскільки термін її використання не обмежений, - це єдиний матеріальний актив, що не підлягає амортизації. Будівлі, споруди та обладнання (далі основні засоби) підлягають амортизації. Амортизація – розподіл собівартості чи переоціненої вартості (у разі, коли у подальшому виробляється переоцінка активу) матеріального активу тривалого користування (що є землею чи природними ресурсами) на розрахунковий термін його корисного использования. Термін стосується лише активів, створених людиною.

Природні ресурси або активи, що виснажуються, відрізняються від землі тим, що вони купуються через ресурси, які можуть видобуватися з землі і перероблятися, а не через цінність їхнього розташування. Прикладами природних ресурсів є залізняк у шахтах, нафта і газ на нафтових і газових родовищах, запаси деревини в лісах. Натуральні ресурси схильні до виснаження, а не амортизації. Термін виснаження відноситься до вичерпання ресурсів шляхом вилучення, вирубування, викачування або іншого видобутку та способу розподілу витрат.

Нематеріальні активи – це довгострокові активи, які мають фізичної форми, й у більшості випадків які стосуються юридичних прав чи іншим перевагам, яких очікується отримання підприємством економічних вигод у майбутньому. Нематеріальні активи включають патенти, авторські права, торгові марки, франшизи, організаційні витрати та гудвіл. Нематеріальні активи поділяються на активи з обмеженим терміном використання (наприклад, ліцензія чи патент), вартість яких переноситься на витрати поточного періоду шляхом амортизації за аналогією до основних засобів; та активи з необмеженим терміном використання (наприклад, гудвіл або деякі торгові марки), балансова вартість яких щорічно тестується на можливість відшкодування. Якщо вартість активу, що відшкодовується, зменшується і стає нижче балансової, то різниця визнається у складі витрат поточного періоду. Хоча такі оборотні активи, як дебіторська заборгованість і витрати, сплачені авансом, немає фізичної форми, вони є нематеріальними активами, оскільки є довгостроковими.

Решта фактичної вартості або суми активу зазвичай називається обліковою вартістю або балансовою вартістю. Останній термін використовується в цій книзі стосовно довгострокових активів. Наприклад, балансова вартість основних засобів дорівнює їх вартості за вирахуванням накопиченої амортизації.

Довгострокові активи відрізняються від оборотних активів тим, що вони підтримують операційний цикл, а чи не є його частиною. Також від них очікується отримання вигод протягом тривалого періоду, ніж від оборотних активів. Оборотні активи, як очікується, реалізуються протягом одного року або операційного циклу, залежно від того, який із цих періодів довший. Передбачається, що довгострокові активи служать довше за цей період. Питання управління, пов'язані з урахуванням довгострокових активів, включають джерела фінансування активів та методи обліку активів.

Короткострокові фінансові активи

Короткострокові активи – це оборотні кошти, які необхідні щоденної роботи підприємства (компанії, фірми). Завдання такого капіталу - покриття поточних витрат у міру їхньої появи та забезпечення нормальної діяльності організації.

Короткострокові активи – права та активи організації, які протягом календарного року мають бути переведені до паперового еквівалента для вирішення поточних задах. Як правило, короткострокові активи становлять більшу частину капіталу компанії.

Сутність, джерела, функції короткострокових активів

Короткострокові активи є сукупністю майнових цінностей компанії, які сприяють обслуговуванню всього господарського процесу, забезпечують нормальну діяльність та своєчасне покриття короткострокових зобов'язань протягом звітного періоду (як правило, одного календарного року).

Але таке визначення не до кінця розкриває суть короткострокових активів. Важливо враховувати, що разом із авансуванням певної суми капіталу аналогічний процес йде у фондах вартості додаткових товарів, що виробляються у процесі діяльності компанії. Саме тому в багатьох організацій із високим рівнем рентабельності обсяг авансованих короткострокових активів зростає певну частку чистого доходу.

Що стосується нерентабельними компаніями обсяг короткострокових активів після завершення кругообігу може знизитися. Причина – певні витрати під час виробничої діяльності. Отже, короткострокові активи є інвестовані у грошовому вигляді кошти на формування та подальшого застосування оборотних фондів підприємства міста і фондів обращения. При цьому основне завдання – знизити обсяг таких вливань до мінімальних сум, які забезпечують нормальну роботу організації та виконання нею всіх програм та розрахунків із кредиторами.

Сутність короткострокових активів можна як фондів коштів, основу яких лежать фінансові відносини. У свою чергу фінансові ресурси компанії формують основу для подальшої зміни обсягів короткострокових активів.

Фінансові відносини на етапі формування короткострокових активів проявляють себе у таких випадках:

у процесі створення статутного фонду організації;
- у період застосування фінансових ресурсів компанії підвищення обсягів короткострокових активів;
- при інвестуванні залишків оборотних коштів у цінні папери чи інші об'єкти.

На практиці короткострокові активи формуються на етапі заснування компанії, тому до первинних джерел такого капіталу можна зарахувати:

Компанії, що формується із внесків її засновників;
- пайові інвестиції;
- Бюджетні кошти;
- Підтримка з боку спонсорів.

Усе це початкові короткострокові активи, обсяг яких у період діяльності може змінюватися. Тут багато залежить від цілого ряду факторів – умов розрахунків, обсягу виробництва тощо.

До додаткових джерел поповнення короткострокових активів відносяться:

У період діяльності підприємства короткострокові активи виконують дві основні функції:

1. Виробнича. "Авансуючись" в оборотні фонди, короткостроковий капітал підтримує діяльність компанії на стабільному рівні, забезпечує нормальне протікання всіх процесів і в повному обсязі переносить свою вартість на продукцію, що виробляється.
2. Розрахункова. Особливість цієї функції – участь у завершення кругообігу капіталу та перетворення товарної форми активів на звичайні гроші.

Короткострокові активи є комплексом грошових і матеріальних ресурсів. У зв'язку з цим від правильності управління такими активами та чіткості їхньої організації багато в чому залежить стійкість усієї компанії.

При цьому організація короткострокових активів має такий вигляд:

1. Визначається склад та форма короткострокового капіталу.
2. Розраховується необхідний обсяг оборотного капіталу та передбачається щорічний приріст таких потреб.
3. Визначаються джерела формування короткострокового капіталу, і навіть формується раціональна схема подальшого фінансування.
4. Проводиться розміщення активів за основним сферам виробництва підприємства.
5. Здійснюється розпорядження короткостроковими активами та постійний контроль їхнього обсягу.
6. Призначаються особи, які відповідають ефективне застосування короткострокових активів.

Класифікація та структура короткострокових активів

Система короткострокових активів не є цільною - вона складається з безлічі різних елементів, які формують її кінцеву структуру.

До основних компонентів структури короткострокових активів можна віднести:

1. Основні запаси компанії – матеріали, витрати на продаж товарів, тварини на відгодівлі (для підприємств АПК), незавершене виробництво, вже готова продукція, матеріали, відвантажені товари, витрати на майбутнє (у строк дії звітного періоду), інші запаси та витрати. Серед зазначених вище компонентів особливу увагу варто приділити відвантаженим товарам. Цю категорію можна розглядати в кількох напрямках – період платежів, який ще не настав, та період платежів, що вже минув. Цей елемент короткострокових активів є негативним, адже він виник через порушення розрахунково-господарської діяльності компанії, погіршення договірної та розрахункової дисципліни. Окрім цього, такі проблеми часто пов'язані з появою браку продукції чи порушеннями асортименту.
2. Довгострокові активи, основне призначення яких – подальший продаж.
3. ПДВ, який розрахований для послуг, робіт та товарів, куплених компанією.
4. Короткострокові інвестиції.
5. Гроші та їх еквівалент.
6. Короткострокові дебіторські борги.
7. Інші короткострокові активи.

Короткострокові активи можна умовно поділити на позикові, власні та залучені.

У комплексі вся ця група має застосовуватись для вирішення першочергових завдань у процесі виробництва:

1. Власний капітал виступає як джерело формування постійних потреб підприємства у розмірі нормативу та грошах.
2. Свою тимчасову потребу в короткострокових активах підприємство, як правило, покриває за рахунок комерційних та банківських кредитів, що належить до позикового капіталу.
3. Натомість, залучений капітал – кредиторська заборгованість. При цьому залучений капітал відрізняється від позикового. Для останнього характерний принцип платності. Сутність залученого капіталу – у звичайній відстрочці платежу визначений термін.

Короткострокові активи залежать від планування та принципів роботи компанії, що дозволяє виділити два види такого капіталу:

1. Нормовані активи – капітал, який можна планувати на майбутнє. До таких короткострокових активів можна віднести готову продукцію, незавершене виробництво, продукцію для перепродажу, виробничі запаси.
2. Ненормовані активи – це кошти на рахунках банку, короткострокові інвестиції, дебіторська заборгованість тощо.

Короткострокові активи можна поділити і за рівнем ліквідності. Так, можна виділити капітал:

Абсолютної ліквідності (гроші);
- високій ліквідності (короткострокові інвестиції та дебіторські заборгованості). До цієї категорії належать ті активи, які можна швидко перевести у грошовий еквівалент;
- середньої ліквідності – товари, готова продукція;
- слабку ліквідність. Сюди можна віднести незавершене виробництво, господарське приладдя, обладнання, інвентар, матеріали тощо;
- Низька ліквідність. Витрати, які плануються на майбутній період, дебіторська заборгованість.

Короткострокові активи можна класифікувати за періодом функціонування:

Змінна частина активів. Ця складова може змінюватися в період діяльності компанії та залежати від сезону, попиту на продукцію та інших факторів. Тут, як правило, виділяється середня та максимальна частина;
- Постійна частина незмінна і залежить від будь-яких аспектів діяльності підприємства. Вона пов'язані з цільовим призначенням, достроковим завезенням продукції, необхідністю сезонного зберігання тощо.

Облік фінансових активів

020100000 "Кошти установи";
020500000 "Розрахунки з доходів";
020600000 "Розрахунки з виданих авансів";
020800000 "Розрахунки з підзвітними особами";
020900000 "Розрахунки зі шкоди майну";
021001000 "Розрахунки з ПДВ з придбаних матеріальних цінностей, робіт, послуг".

Для обліку операцій із коштами, що знаходяться на рахунках установ, відкритих у кредитних організаціях або в органах Казначейства Росії (у фінансовому органі відповідного бюджету), а також операцій з готівкою та грошовими документами призначений рахунок 020100000 "Кошти установи".

Облік коштів, які перебувають у тимчасовому розпорядженні

Операції із засобами, що перебувають у тимчасовому розпорядженні, відображаються в обліку із застосуванням коду "3" у 18-му розряді рахунків:

320111000 "Кошти установи на особових рахунках в органі казначейства";
330401000 "Розрахунки за коштами, отриманими до тимчасового розпорядження".

Наприклад, на цих рахунках здійснюється бюджетний облік фінансового забезпечення заявок на участь у торгах та застави щодо забезпечення державних контрактів. У разі відмови переможця торгів від підписання контракту, а також неналежного виконання умов контракту здійснюється утримання коштів із наступним перерахуванням коштів у доход бюджету.

Для відображення у бюджетному обліку фінансового забезпечення державних контрактів у формі банківської гарантії або поруки третьої особи застосовується позабалансовий рахунок 10 "Забезпечення виконання зобов'язань".

Кошти, які перебувають у тимчасовому розпорядженні, повинні бути або повернені тій особі, від якої отримано (у кого вилучено), або перераховано до доходу бюджету.

Приклад:

Казенне установа, будучи державним замовником, оголосило проведення відкритого конкурсу, за умовами якого учасники мають направити на особовий рахунок обліку коштів у тимчасовому розпорядженні 54 000 крб. у вигляді забезпечення заявки за участь у конкурсі. Дві організації (ЗАТ "Маяк" та ТОВ "Корпорація 21 століття") стали учасниками конкурсу та перерахували вказану суму. За підсумками розгляду конкурсних заявок переможцем було визнано ТОВ "Корпорація 21 століття", проте від укладання державного контракту організація відмовилася.

Фінансові активи та пасиви

Для початку зазначимо, що є два підходи, два визначення - Кійосакі, який утримався в бухгалтерському обліку і прижився з легкої руки. Перший вважається правильним серед людей, які реально займаються фінансами, другий - підкуповує своєю простотою, тому з нього і почнемо.

Згідно з Кійосакі, актив - це "все, що кладе гроші в твою кишеню", що допомагає знайти пасивний дохід ("активно працює на тебе, а ти сам пасивний").

Відповідно пасив - "все, що змушує тебе витрачати гроші". Вигідна інвестиція дає вам актив - наприклад, хороші акції, що стабільно ростуть. Пасив ми вішаємо собі на шию, наприклад, коли купуємо в кредит будинок – доводиться постійно платити банку відсотки. Все дуже просто, чи не так?

Залишимо поки це тлумачення і перейдемо до "справжнього", бухгалтерського розуміння активів і пасивів. Воно лише трохи складніше за розтиражовану американську формулу.

Пасиви та активи - це дві частини бухгалтерського балансу, який є простою формою узагальнення інформації про діяльність та економічне становище тієї чи іншої компанії. Не треба лякатися словосполучення "бухгалтерський баланс".

По суті це просто таблиця, за допомогою якої можна швидко знайти відповіді на безліч питань:

Чим володіє підприємство?
хто має підприємство?
який оборот підприємства?
звідки у фірми гроші?

У графі "активи" міститься майно підприємства:

Оборотний капітал (гроші на розрахунковому рахунку, закуплена сировина, запасні частини для обладнання тощо)
необоротний капітал (інакше основний - це будівлі та споруди, в яких відбувається виробництво, офіси, головна інтелектуальна власність (патенти) тощо аж до прав на певні доменні імена: наприклад, для компанії "Яндекс" володіння доменом ya.ru більш ніж важлива частина капіталу).

У стовпці "пасиви" знаходяться джерела майна (дуже точна фраза, що добре відображає суть. Вона нам ще знадобиться.):

Власні гроші: статутний капітал (власника), нерозподілений прибуток;
Позиковий капітал - кредити, позички в розвитку бізнесу;
Гроші акціонерів.

Чому пасиви називаються джерелами активів? Та тому, що збільшити активи можна за рахунок пасивів. Ці частини таблиці відповідають одна одній (недарма вона називається саме балансом). Крім того, в умовах правильного (точніше, законного) ведення бізнесу ці дві чаші терезів постійно залишаються врівноваженими.

Наприклад: компанія бере кредит в 1 мільйон доларів. Це призводить до двох наслідків:

А) мільйон доларів з'являється на її поточних рахунках (додаток у стовпець А);
б) мільйон доларів приплюсовується до її зобов'язань, позикового капіталу (додаток у стовпець П).

Нарешті, щоб стало зрозуміло, звернемося до визначенням міжнародної системи фінансової звітності (МСФЗ). Згідно з цими визначеннями, виходить така формула:

Активи = Пасиви = Капітал + Зобов'язання

Так от, якщо з зобов'язаннями та активами все досить зрозуміло, то таке звичне слово "капітал" визначається як "це частка в активах компанії, що залишається після вирахування всіх її зобов'язань". Обов'язково зверніть увагу на цю фразу! (Вона стане в нагоді нам пізніше).

Навіщо такий докладний виклад на сторінках сайту, присвяченого простій фінансовій грамотності? Тут є дві причини:

А) Розуміння цих почав бухгалтерського обліку дозволяє краще зрозуміти суть фінансових пасивів та активів стосовно особистих грошей, сімейного бюджету та правильно зорієнтуватися щодо його формування.
б) Власний бізнес - одне із основних способів досягнення фінансової незалежності. Отже краще знати, ніж знати елементарні речі щодо обліку.

Та й власне до головної теми. До правильного розуміння предмета нашої розмови щодо однієї людини. Як я вже казав, визначення Кійосакі здається мені надто спрощеним і навіть спотворюючим реальну дійсність. А це небезпечно – адже думаючи спотвореними, невірними поняттями ми прийматимемо невірні рішення, пов'язані з грошима.

Тому я пропоную перенести прийняту у бухгалтерському світі концепцію на особисті фінанси.

Тоді виходить, що:

Активи – це те, чим людина володіє та користується у своєму житті, незалежно від того, чи вимагає це витрат чи навпаки, приносить доходи.
- пасиви – це сума зобов'язань людини. Тобто: всі його борги, обов'язки сплатити податки, страхові внески тощо аж до необхідності зробити подарунки нелюбимим родичам і не розподілений прибуток.

Розподілений прибуток - перестає існувати у реальному світі, він перетворюється на активи. Нагромаджений за роки життя прибуток - це і є капітал.

У чому є кардинальна різниця таких підходів? Дуже просто: якщо розглядати особистий бюджет з погляду прийнятих у бухгалтерському обліку концепцій, дві частини таблиці " А " і " П " настільки різні, що їх взагалі неможливо сплутати.

Активи – реально існують. Це речі, цінні папери, об'єкти авторського права. Пасиви лише показують ставлення різних людей і компаній до активів. Вони існують лише у відносинах між людьми та в їхній пам'яті, на папері. Хіба можна помацати борг чи прострочений рахунок? Ви можете торкнутися тільки папір. А накопичений за роки життя прибуток? Вона перетворилася на реальні речі і є тільки в нашій пам'яті (і особливо акуратних людей) - в записах, грошових звітах.

Фінансові необоротні активи

До них відносяться основні засоби (балансові рахунки 01, 02), дохідні вкладення в матеріальні цінності (балансові рахунки 03, 02), нематеріальні активи (балансові рахунки 04, 05), витрати на науково-дослідні, дослідно-конструкторські та технологічні роботи (балансовий рахунок 04), довгострокові фінансові вкладення (балансовий рахунок 58 (субрахунок 55/3 "Депозитні рахунки")), капітальні витрати на придбання (створення) необоротних активів (балансовий рахунок 08), у т.ч. незавершене будівництво (субрахунок 08/3 "Будівництво об'єктів основних засобів").

Фінансові необоротні активи є активи організації, що відносяться бухгалтерським законодавством Російської Федерації до об'єктів основних засобів, нематеріальних активів, до прибуткових вкладень у матеріальні цінності та інших активів.

Отже, які активи повинні враховуватися фірмою у складі необоротних активів? Для відповіді це запитання звернемося до бухгалтерської звітності організації, саме до формі N 1 " Бухгалтерський баланс " , затвердженої Наказом Мінфіну Росії N 67н " Про форми бухгалтерської звітності організацій " .

Необоротні активи відбиваються у розд. 1 "Необоротні активи" активу балансу та поділяються наступним чином:

Нематеріальні активи (рядок 110);
- основні засоби (рядок 120);
- незавершене будівництво (рядок 130);
- прибуткові вкладення матеріальних цінностей (рядок 135);
- довгострокові фінансові вкладення (рядок 140);
- відстрочені податкові активи (рядок 145);
- Інші необоротні активи (рядок 150).

Ринок фінансових активів

Гроші є специфічним об'єктом ринкової купівлі-продажу, оскільки вони самі є загальним платіжним засобом, що виконує функції міри вартості, кошти обігу та заощадження (накопичення). Їхньою ціною є номінальна відсоткова ставка (альтернативна вартість грошей), яка або виплачується при отриманні кредитів, або виступає у формі неявних витрат (недоотриманого доходу) власників грошей. При макроекономічному аналізі ринку розглядаються проблеми формування попиту та пропозиції грошей, механізм встановлення ринкової рівноваги.

Цінні папери - це активи, які дають їх власникам декларація про отримання грошового доходу майбутньому. Існують різні різновиди цінних паперів. Деякі з них (наприклад, облігації) приносять їх власникам фіксований дохід, інші (звичайні та привілейовані акції, фондові опціони та ін.) – Змінний дохід. Оскільки при аналізі макроекономічних проблем основна увага приділяється ринку грошей, решта фінансових активів (крім грошей) об'єднуються в один, званий облігаціями. Облігації, що розглядаються в такому широкому розумінні, уособлюють собою всі активи, що приносять грошовий дохід. При більш детальному дослідженні ринку цінних паперів вивчаються питання формування їхнього оптимального портфеля, а також специфіка ціноутворення на облігації та акції.

У макроекономічної теорії всі суб'єкти фінансового ринку поділяються на дві групи: банки та публіку. Такий поділ зумовлено специфікою функціональної ролі, виконуваної кожним суб'єктом ринку грошей. Банки, тобто банківська система, що об'єднує Центральний банк та комерційні банки, забезпечує пропозицію грошей економіки кожної країни. Публіка, до якої відносяться всі основні макроекономічні суб'єкти, що беруть участь у кругообіг доходів і витрат в економіці (домогосподарства, фірми, державні установи, іноземний сектор), висуває попит на гроші. На ринку цінних паперів банки та публіка можуть виступати у ролі як продавців, так і покупців.

Ринок фінансових активів є найдосконалішим із усіх національних ринків. Він найчастіше перебуває у стані рівноваги чи наближається щодо нього. Така особливість ринку визначається низкою обставин, до яких належать: високий ступінь ліквідності об'єктів купівлі-продажу, професіоналізм основних учасників ринку (банків та фінансових посередників, за допомогою яких публіка продає та купує цінні папери), конкурентність ринку.

Суттєві диспропорції, що періодично виникають на ринку, призводять до ситуації фінансової кризи і негативно впливають на функціонування всієї національної економіки.

Ринки грошей та цінних паперів тісно взаємодіють між собою. Вони є своєрідним «дзеркальним відображенням» один одного. Збільшення пропозиції грошей, зазвичай, пов'язані з зростанням попиту цінних паперів. Збільшення пропозиції цінних паперів породжується зростанням попиту гроші. У разі, коли над ринком грошей виникає дефіцит, над ринком цінних паперів спостерігається надлишок. І навпаки, надлишок над ринком грошей означає дефіцит над ринком цінних паперів. Через війну взаємодії ринків друг з одним вони в рівновагу одночасно.

Структура фінансових активів

Структурою активів називають структуру інвестиційного портфеля у його безпосереднього освіти. Вона полягає в частці вкладень в акції та цінні папери, документи, у внутрішньодержавні активи, а також в іноземні активи. У процесі оцінки фінансового стану підприємства проводиться аналіз структури активів, що ґрунтується на поточній динаміці.

Необоротні активи включають:

Незавершені будівництва;
основні/основні засоби;
нематеріальні активи;
довгострокове грошове вкладення;
податкові відстрочені активи;
прибуткове вкладення;
інші необоротні активи.

До складу оборотних активів входять:

Заборгованість з дебіту;
короткострокове фінансове вкладення;
запаси;
грошові маси;
інші оборотні активи.

Галузеві особливості, ступінь автоматизації виробництва, політика керівництва у сфері капіталовкладень визначають співвідношення головного та оборотного капіталу. Зіставивши зростання оборотних активів із зростанням необоротних, можна побачити, що збільшення оборотних активів значно випереджає темп збільшення необоротних. Подібний аналіз динаміки та структури активів характеризується не тільки розширенням масштабу виробництва, але й уповільненням обороту, що здатне викликати збільшення потреб у загальному обсязі.

Аналіз дає можливість вивчити структуру оборотного капіталу, і навіть його розміщення у виробництві. Відволікання частки оборотних активів отримання позички дає уявлення про справжньої іммобілізації частки коштів із виробництва. При цьому не виключено, що виробничий потенціал підприємства (продажу автомобілів, обладнання, основних засобів) скорочуватиметься.

Розміщення засобів організації

Розміщення коштів має велике значення у збільшенні ефективності фінансової діяльності. Від того, які саме ресурси вкладені в основні та оборотні кошти, яка саме їх кількість розміщена у сферах виробництва, обігу, у грошових та матеріальних формах, наскільки їх співвідношення оптимальне між собою, багато в чому залежать підсумки та рішення виробничо-фінансової діяльності, а також та фінансовий стан підприємства. Вірні висновки про можливі причини змін у структурі організаційних активів дозволить зробити докладний аналіз складу та структури активів.

Насамперед у ході аналізу вивчаються різноманітні зміни у складі, структурі, динаміці, після чого дається відповідна оцінка. При цьому аналізуються зміни у кожному розділі поточних активів балансу.

Рівень ліквідності вважається основною ознакою угруповання статей активів балансу. Саме він поділяє всі активи балансу на основний капітал, довгострокові активи та поточні. Кошти підприємства використовуються у внутрішньому обороті, а також за його межами – придбання цінних паперів та акцій, дебіторська заборгованість.

Аналіз впливу на ФСП змін та зростання рахунків дебіторів

Зростання грошових мас банківських рахунках свідчить про зміцненні ФСП. Сума коштів повинна бути достатньою для забезпечення погашення всіх строкових платежів. Результатом неправильного застосування оборотного капіталу можливо наявність великих залишків грошових мас. Їх необхідно пускати в оборот з метою придбання прибутковості шляхом розширення власного виробництва та вкладень у цінні папери та акції різних підприємств.

Дуже важливо здійснювати аналіз структури активу балансу та аналіз впливу на ФСП змін. У разі розширення діяльності підприємства зростає кількість покупців, і навіть дебіторська заборгованість. У цьому підприємство має можливість скорочення відвантаження продукції. У цій ситуації зменшуються рахунки дебіторів. Отже, збільшення заборгованості який завжди може негативно оцінюватися.

Потрібно відрізняти прострочену та нормальну заборгованість. Прострочена заборгованість може створити певні фінансові труднощі, оскільки підприємство відчуватиме явний недолік фінансових ресурсів, необхідні отримання виробничого запасу, зарплати, інших цілей. При цьому в жодному разі не можна заморожувати кошти. Це може призвести до значного уповільнення обороту капіталу. Саме тому підприємства зацікавлені у скороченні терміну погашення платежів.

У ході аналізу важливо вивчити динаміку, склад, причини, давність формування дебіторської заборгованості та встановити, чи існують нереальні суми для стягнення. За їх наявності потрібно в терміновому порядку залучити різноманітні заходи щодо стягнення коштів. Не виключається при цьому звернення до судового органу. Для аналізу дебіторську заборгованість застосовні матеріали бухгалтерського обліку.

Особливої ​​актуальності неплатежі набувають в умовах інфляції. В останній момент дебіторська заборгованість підприємств сягає вже воістину астрономічної межі, значна частина якої під час інфляції просто здатна губитися. При інфляції в тридцять відсотків на рік наприкінці необхідного періоду можна набувати лише сімдесят відсотків того, що можна було придбати ще на початку року.

Значно впливає ФСП безпосередній стан виробничого запасу. Наявність невеликих за обсягом, але рухомих запасів означає, що найменша сума готівкових ресурсів розміщується в запасах. Нагромадження великого запасу свідчить про безпосередній спад діяльності організації. Важливо при цьому обов'язково проводити аналіз структури активів підприємства. Аналіз активів підприємства є розподілом кожної видаткової статті звіту про дохідність та збитки, і виявляє напрями та закономірності змін протягом певного відрізку часу.

Вертикальний та горизонтальний структурний аналіз

На більшості підприємств значну питому вагу займає у поточному активі вже готова продукція. Пов'язана з конкуренцією втрата ринків збуту, і навіть знижена купівельна спроможність господарюючого суб'єкта, населення, висока собівартість товарів, збій у випуску продукції призводять до тривалим заморожуванням оборотних коштів.

У разі збільшення загальних сум активів у створенні підприємству необхідно підвищити власний потенціал. За наявності інфляції це досить складно зробити. Запаси, що знову надходять, відображаються за поточною вартістю, а запаси, що раніше надходять, за датою надходження. При цьому не переоцінюється готівка.

Структурний аналіз поділяється на: вертикальний та горизонтальний. Вертикальний аналіз визначає структуру підсумкового фінансового показника та одночасно виявляє вплив кожного типу активу на загальний результат. У процесі аналізу можна виявити певну стратегію господарюючого об'єкта щодо довгострокових вкладень.

Аналіз оборотних активів ґрунтується на внутрішніх облікових даних. Для цього визначається питома вага активів із малоймовірною реалізацією. До таких активів належать запаси продукції та матеріалів, а також незавершене виробництво. Зараз однією з головних причин спаду у виробництві є зниження ефективності та низька платоспроможність підприємства. Для аналізу причин утворення залишків продукції потрібно використовувати аналітичні дані складського обліку та інвентаризації.

Джерела фінансових активів

За рахунок власних джерел формується, як правило, мінімальна стабільна частина обігових коштів. Наявність власних оборотних засобів дозволяє підприємству вільно маневрувати, підвищувати результативність та стійкість своєї діяльності.

p align="justify"> Формування оборотних коштів відбувається в момент створення організації та утворення її статутного фонду за рахунок інвестиційних коштів засновників. Надалі мінімальна потреба організації у оборотних коштах покривається за рахунок власних джерел: прибутку, статутного капіталу, резервного капіталу, фонду накопичення та цільового фінансування. Проте з низки об'єктивних чинників (інфляція, зростання обсягів виробництва, затримки на оплаті рахунків клієнтів) в організації виникають тимчасові додаткові потреби у оборотних коштах, покрити які з допомогою джерел неможливо. У таких випадках для фінансового забезпечення господарської діяльності залучаються позикові джерела: банківські та комерційні кредити, позики, інвестиційний податковий кредит, інвестиційні вклади працівників організації, облігаційні позики, а також джерела, прирівняні до власних коштів, звані стійкі пасиви. Останні не належать підприємству, але перебувають у його обороті і є джерелом формування оборотних засобів у сумі їх мінімального залишку. До них відносяться: мінімальна заборгованість з оплати праці працівникам підприємства, що переходить з місяця на місяць; резерви покриття майбутніх витрат; мінімальна перехідна заборгованість перед бюджетом та позабюджетними фондами; кошти кредиторів, отримані як передплата за продукцію (робіт, послуг); кошти покупців за заставами за зворотну тару; перехідні залишки фонду споживання та інших.

Позикові кошти є переважно короткострокові кредити банку, з допомогою яких задовольняються тимчасові додаткові потреби у оборотних коштах. Основними напрямами залучення кредитів на формування оборотних коштів є: кредитування сезонних запасів сировини, матеріалів і витрат, що з сезонним процесом виробництва; тимчасове заповнення нестачі власних оборотних засобів; здійснення розрахунків та опосередкування платіжного обороту.

Банківські кредити надаються у вигляді інвестиційних (довгострокових) кредитів чи короткострокових позичок. Призначення банківських кредитів - фінансування витрат, пов'язаних із придбанням основних та поточних активів, а також фінансування сезонних потреб організації, тимчасове зростання товарно-матеріальних запасів, тимчасове зростання дебіторської заборгованості, податкові платежі, екстраординарні витрати.

Короткострокові позички можуть надаватися: урядовими установами; фінансовими компаніями; комерційними банками; факторингових компаній.

Надання кредиту регулюють такі нормативні акти - статті 819-821 ДКРФ та Федеральний закон № 395-1 «Про банки та банківську діяльність».

При позиковому фінансуванні кредитор у разі, як відкрити фінансування, визначає кредитоспроможність позичальника. Кредитоспроможність - здатність особи повністю та вчасно розрахуватися за своїми борговими зобов'язаннями. Не слід плутати кредитоспроможність із платоспроможністю, яка фіксує неплатежі. Кредитоспроможність – прогнозування платоспроможності на перспективу.

Кредитоспроможність визначається за такими факторами:

Моральні риси позичальника, чесність;
- Мистецтво позичальника роботи з фінансами, надійність розрахунків;
- Рід занять, очікуваний посильний відсоток за кредитом;
- Наявність вкладень у нерухомість, ступінь нерухомості капіталу, гарантія повернення кредиту.

Кредитоспроможність визначається за допомогою наступних показників:

Ліквідність підприємства;
- Оборотність капіталу;
- Стійкість компанії;
- прибутковість.

Банківські кредити бізнесу можуть бути різні за такими ознаками:

1. За терміном кредитування:
- короткостроковий кредит видається терміном менше 1 року;
- середньостроковий кредит видається терміном від 1 до 3 років;
- довгостроковий кредит видається терміном понад 3 років.

2. За реальністю кредитування:
- видані кредити - це отримання позичальником від банку кредит реальних грошових сум;
- овальні кредити - це поруки (гарантії) банків за зобов'язаннями клієнта перед третіми особами; у разі невиконання зобов'язань клієнта банк виплачує третій особі за зобов'язаннями клієнта, а між собою та клієнтом оформляє правочин як кредит з певною платою.

3. За умовами кредитування:
- Традиційний кредит має нормальні умови;
- пільговий кредит має пільгові умови та надається певним категоріям позичальників або під певні проекти; у принципі, якщо банк зацікавлений у клієнті та має до нього особливе розташування, то можна говорити про пільгові умови кредитування.

4. За способом (методом) розрахунку суми кредиту:
- сума кредиту розраховується з певного обороту. Такий розрахунок провадиться, коли основним джерелом погашення кредиту є грошовий потік клієнта. І тут у Росії діє правило - банки на рік у середньому дають 1 місячний оборот. Але часто також розгляд умов кредиту підходять індивідуально;
- сума кредиту розраховується з певного залишку. Такий розрахунок проводиться, коли за кредитом надається відмінна застава, на яку твердо можна розраховувати як джерело погашення кредиту. Максимальний обсяг кредиту становить 50-70 % від суми, на яку оцінено заставу;
- Сума кредиту розраховується змішаним способом. Загалом для банку важливо знати, що кредит буде погашено. Отже, у будь-якому разі банк дивиться на фінансові потоки - чи вистачить позичальнику коштів на погашення кредиту.

5. Щодо видачі обсягу кредиту:
- Повний кредит передбачає видачу повної суми кредиту;
- Кредитна лінія - спосіб обмеження максимального кредиту та видачі коштів у міру потреби. Кредитна лінія найчастіше використовується для розвитку бізнесу. Перевага для клієнта полягає в тому, що він може не сплачувати зайвих відсотків, тимчасово відмовившись від отримання певної суми, тобто може брати кредит розміром на власний розсуд у рамках ліміту. Збільшення суми позики у межах ліміту не потребує окремого договору.

6. За способом погашення кредиту:
- Погашення суми кредиту в кінці строку;
- рівномірне щомісячне погашення суми кредиту протягом терміну;
- погашення відповідно до затвердженого графіка (нерівномірне, можливе з пільговим періодом).

Поряд із банківськими кредитами джерелами фінансування оборотних коштів є комерційні кредити інших організацій, що оформлюються у вигляді позик, векселів, товарного кредиту та авансових платежів.

Комерційний кредит надається компанії на договірній основі іншими компаніями за рахунок тимчасово вільних коштів на умовах обов'язкового повернення та платності.

Товарний кредит - це комерційний кредит, який надається у товарній формі продавцями покупцям як відстрочки платежу за продані товари. За товарного комерційного кредиту джерелом фінансування є кошти компанії-продавця.

Забезпеченням за комерційним кредитом є зобов'язання боржника (покупця) погасити у визначений термін як суму основного боргу, і відсотки (якщо вони нараховуються). Використання комерційного кредиту потребує наявності у продавця достатнього резервного капіталу у разі уповільнення надходжень від боржників.

Надання комерційного та товарного кредитів регулюється статтями 822, 823 ЦК України. Будь-який з підходів може бути найефективнішим у конкретних умовах. Вибір підходу – головне завдання кредитної політики компанії.

Можливі комбінації підходів:

1. Звичайний порядок здійснення. При звичайній схемі покупець замовляє товар, товар відвантажується, а платіж нього виробляється у встановлені терміни після отримання рахунки.
2. Вексельний метод. Використовується переказний вексель (тратта) - письмовий наказ кредитора позичальнику про сплату останнім певної суми третій особі (ремітенту). Після постачання товарів продавець (кредитор) виставляє переказний вексель на покупця (позичальника), який, отримавши комерційні документи, акцептує його, тобто дає згоду на оплату в зазначений на ньому термін.
3. Знижка за умови оплати у визначений термін. Для покупця у контракті чи іншим способом встановлюється 2 терміни оплати: перший (пільговий) – для виплати зі знижкою, другий (остаточний) – крайній термін погашення боргу. Суть методу - у стимулюванні покупця заплатити протягом першого терміну. Якщо платіж буде здійснено покупцем у перший термін, то з ціни буде вираховано знижку. Інакше вся сума має бути виплачена у встановлений другий термін.
4. Відкритий рахунок. Укладається договір, відповідно до якого покупець може робити періодичні закупівлі без звернення за кредитом у кожному окремому випадку у межах встановленої йому суми кредиту.
5. Сезонний кредит. Підхід зазвичай застосовується в окремих секторах економіки, наприклад, у виробництві іграшок, сувенірів та інших виробів масового споживання, розрахованих для якоїсь дати. Роздрібним торговцям дозволяється купувати товари задовго до наміченої дати з метою організації необхідних запасів перед піком сезонних продажів та відстрочити платіж за товар до кінця розпродажу.

Такий підхід дозволяє виробнику випускати продукцію та одразу її відвантажувати, не обтяжуючи покупця необхідністю термінового платежу. Для виробника це відсутність додаткових витрат на складування, зберігання та інших., оскільки необхідний обсяг продукції відвантажує відразу після виробництва, що починається задовго до піку сезонних продажів.

Наприклад, виробники іграшок дозволяють торговцям купувати іграшки за кілька місяців до новорічних свят, а платити за товар – у січні-лютому.

6. Консигнація. При консигнації роздрібний продавець може отримувати товари без оплати. Якщо товари будуть продані, то виникне зобов'язання щодо оплати, а якщо товари не будуть продані, то роздрібний торговець може повернути товар виробнику без виплати неустойки.

Консигнація зазвичай застосовується під час реалізації нових, нетипових товарів, попит куди важко припустити. Продавці не хочуть ризикувати і тому пропонують постачальникам лише такі умови роботи. Наприклад, під час продажу нових підручників для інститутів книговидавці посилають свої книги на точки торгівлі з умовою їхнього повернення, якщо вони не будуть куплені.

Інвестиційний податковий кредит надається підприємству органами державної влади і є тимчасовим відстроченням податкових платежів організації. Для отримання інвестиційного податкового кредиту організація укладає кредитну угоду із податковим органом за місцем своєї реєстрації.

Інвестиційний внесок (внесок) працівників - це грошовий внесок працівника у розвиток економічного суб'єкта під певний відсоток. Інтереси сторін оформлюються договором чи положенням про інвестиційний внесок.

Потреби організації у оборотних коштах можуть покриватися за рахунок випуску в обіг боргових цінних паперів чи облігацій. Облігація засвідчує відносини позики між власником облігації та особою, яка емітувала документ. Облігації припускають терміновість, повернення і платність з фіксованою, плаваючою або рівномірно зростаючою купонною ставкою, а також з нульовим купоном (безвідсоткові облігації). Доход за безвідсотковими облігаціями виплачується один раз при погашенні цінних паперів за викупною ціною.

За термінами позики облігації класифікуються на короткострокові (1-3 роки), середньострокові (3-7 років) та довгострокові (7-30 років). Облігації підприємства, зазвичай, є високоприбутковими цінними паперами, хоча надійність їх нижче, ніж інших цінних паперів.

До інших джерел формування оборотних коштів відносяться кошти підприємства, які тимчасово не одержуються за цільовим призначенням (фонди, резерви та ін.).

Правильне співвідношення між власними, позиковими та залученими джерелами освіти оборотних коштів відіграє важливу роль у зміцненні фінансового стану організації.

У результаті аналізу оцінюється потреба організації у оборотних коштах, яка потім порівнюється з величиною наявних фінансових джерел. У цьому аналіз джерел формування оборотних засобів включає як оцінку їх динаміки, але розгляд структури як загалом за видами джерел, і деталізація - за компонентами внутрішньої структури.

Визначення доцільності залучення того чи іншого фінансового джерела проводиться на основі порівняння показників рентабельності вкладень даного виду та вартості (ціни) джерела. Особливо актуальною є ця проблема для позикових коштів.

У процесі кругообігу оборотних засобів джерела формування, зазвичай, не различаются. Однак це не означає, що система формування обігових коштів не впливає на швидкість та ефективність використання обігових коштів. Надлишок оборотних засобів означає, що частина капіталу організації не діє і не дає доходу. Нестача оборотного капіталу гальмує перебіг виробничого процесу, уповільнюючи швидкість господарського обороту коштів організації.

Питання джерелах формування оборотних засобів важливий ще з однієї позиції. Кон'юнктура ринку постійно змінюється, тому потреби організації у оборотних коштах нестабільні. Покрити їх лише за рахунок власних джерел зазвичай практично неможливо. Привабливість роботи організації з допомогою своїх джерел йде другого план. Досвід показує, що у більшості випадків ефективність використання позикових коштів виявляється вищою, ніж ефективність використання власних коштів. Тому основним завданням управління процесом формування оборотних засобів стає забезпечення ефективності залучення позикових коштів.

Способів і схем та джерел формування активів організації як зазначено вище безліч, у зв'язку з цим досить гостро стоїть питання про грамотне управління цими джерелами на підприємстві.

Фінансові активи банків

До категорії активів банку також потрапляють об'єкти власності, що належать комерційній організації. До названої категорії потрапляють кошти вкладників, які використовуються для отримання прибутку, а також власний капітал банку.

Активи банку зростають завдяки проведенню заходів, спрямованих на розміщення залучених та власних коштів, а якщо говорити ще конкретніше, за рахунок інвестиційних операцій та кредитування. Головний критерій якості банківського активу - прибуток, який не приносить.

До банківських активів прийнято відносити нерухомість, цінні папери, інвестиції, позички, і навіть інші об'єкти, які можуть оцінюватися у грошовому еквіваленті.

Банки - центри, де переважно починається і завершується ділове партнерство. Від чіткої грамотної діяльності банків залежить вирішальною мірою здоров'я економіки. Без розвиненої мережі банків, що діють саме на комерційній основі, прагнення до створення реального та ефективного ринкового механізму залишається лише добрим побажанням.

Комерційні банки - універсальне кредитне установа, створюване залучення і розміщення коштів за умов повернення і платності, і навіть для багатьох інших банківських операцій.

Структура та якість активів значною мірою визначають ліквідність та платоспроможність банку, а, отже, його надійність. Від якості банківських активів залежать достатність капіталу і рівень кредитних ризиків, а від узгодженості активів і пасивів за обсягами і термінами - рівень валютних і процентних ризиків.

Банківський портфель активів та пасивів - це єдине ціле, що застосовується для досягнення високого прибутку та прийнятного рівня ризику. Спільне управління активами та пасивами дає банку інструмент для захисту депозитів та позик від впливу коливань циклів ділової активності та сезонних коливань, а також засобів для формування портфелів активів, що сприяють реалізації цілей банку. Суть управління активами та пасивами полягає у формуванні тактики та здійсненні заходів, які приводять структуру балансу у відповідність до його стратегії.

Якість активів банку впливає всі аспекти банківських операцій. Якщо позичальники не сплачують відсотки за своєю позикою, чистий прибуток банку буде зменшено. У свою чергу низькі доходи (чистий прибуток) може стати причиною нестачі ліквідності. При недостатньому надходженні готівки банк повинен збільшувати свої зобов'язання просто для того, щоб сплатити адміністративні витрати та відсотки за своїми позиками. Нестабільний (низький) чистий прибуток також унеможливлює збільшення капіталу банку. Погана якість активів безпосередньо впливає капітал. Якщо передбачається, що позичальники не сплатять основних сум своїх боргів, активи вимагають свою цінність, і капітал зменшується. Занадто велика кількість непогашених позик є найпоширенішою причиною неплатоспроможності банків.

Розглянемо поняття, формулу розрахунку та економічний зміст чистих активів компанії.

Чисті активи

Чисті активи (англ.NetAssets) – відображають реальну вартість майна підприємства. Чисті активи розраховуються акціонерними товариствами, товариствами з обмеженою відповідальністю, державними підприємствами та органами нагляду. Зміна чистих активів дозволяє оцінити фінансовий стан підприємства, платоспроможність та рівень ризику банкрутства. Методика оцінки чистих активів регламентована законодавчими актами і є інструментом діагностики ризику банкрутства підприємств.

Вартість чистих активів? Формула розрахунку

До складу активів входять необоротні та оборотні активи за винятком заборгованості засновників із внесків до статутного капіталу та витрат на викуп власних акцій. Пасиви включають короткострокові і довгострокові зобов'язання за винятком доходів майбутніх періодів. Формула розрахунку має такий вигляд:

ЧА – вартість чистих активів підприємства;

А1 – необоротні активи підприємства;

А2 – оборотні активи;

ЗУ – заборгованості засновників із внесків до статутного капіталу;

ЗВА – витрати на викуп власних акцій;

П2 – довгострокові зобов'язання

П3 – короткострокові зобов'язання;

ДБП - доходи майбутніх періодів.

Приклад розрахунку вартості чистих активів бізнесу в Excel

Розглянемо приклад розрахунку вартості чистих активів в організацію ВАТ «Газпром». Для оцінки вартості чистих активів необхідно отримати бухгалтерську звітність із офіційного сайту компанії. На малюнку нижче виділено рядки балансу, необхідні для оцінки величини чистих активів, дані представлені за період з 1 кварталу 2013 року по 3 квартал 2014 року (як правило, оцінка чистих активів проводиться щорічно). Формула розрахунку чистих активів в Excel має такий вигляд:

Чисті активи=C3-(C6+C9-C8)

Відео-урок: "Розрахунок величини чистих активів"

Аналіз чистих активів проводиться у таких задачах:

• Оцінка фінансового стану та платоспроможності компанії (див.→ “ “).
• Порівняння чистих активів із статутним капіталом.

Оцінка платоспроможності

Платоспроможність є здатність підприємства розраховуватися за свої зобов'язання своєчасно та в повному обсязі. Для оцінки платоспроможності роблять, по-перше, порівняння величини чистих активів із розміром статутного капіталу та, по-друге, оцінка тенденції зміни. На малюнку нижче показано динаміку зміни чистих активів по кварталах.

Аналіз динаміки зміни чистих активів

Слід розділяти платоспроможність і кредитоспроможність, тому кредитоспроможність показує можливість підприємства розплачуватися за своїми зобов'язаннями за допомогою найбільш ліквідних видів активу (див.→ ). Тоді як платоспроможність відбиває можливість погашення боргів як з допомогою найбільш ліквідних активів, і повільно реалізованих: верстати, устаткування, будівлі тощо. Через війну це може позначитися стійкості довгострокового розвитку всього підприємства загалом.

За підсумками аналізу характеру зміни чистих активів проводиться оцінка рівня фінансового становища. У таблиці нижче показано взаємозв'язок між тенденцією зміни чистих активів та рівнем фінансового стану.

Порівняння чистих активів із статутним капіталом

Крім динамічної оцінки, величину чистих активів для ВАТ порівнюють із розміром статутного капіталу. Це дозволяє оцінити ризик банкрутства підприємства (див. → ). Цей критерій порівняння визначено у законі ДК РФ ( п. 4 ст. 99 ЦК України; п. 4 ст. 35 Закону про акціонерні товариства). Не дотримання цього співвідношення призведе до ліквідації в судовому порядку даного підприємства. На малюнку нижче представлено співвідношення чистих активів та статутного капіталу. Чисті активи ВАТ «Газпром» перевищують статутний капітал, що унеможливлює ризик банкрутства підприємства в судовому порядку.

Чисті активи та чистий прибуток

Чисті активи аналізуються також коїться з іншими економіко-фінансовими показниками організації. Так динаміка зростання чистих активів зіставляється з динамікою зміни виручки від продажу та . Виручка від продажів є показником що відображає ефективність систем продажу та виробництва підприємства. Чистий прибуток є найважливішим показником прибутковості діяльності бізнесу, саме за рахунок її фінансуються насамперед активи підприємства. Як видно з малюнку нижче, чистий прибуток у 2014 році знизився, що в свою чергу позначилося на величині чистих активів та фінансовому стані.

Аналіз темпу зростання чистих активів та міжнародного кредитного рейтингу

У науковій роботі Жданова І.Ю. показується наявність тісного зв'язку між темпом зміни чистих активів підприємства та значенням міжнародного кредитного рейтингу таких агентств як Moody's, S&P та Fitch. Зниження економічних темпів зростання чистих активів призводить до зменшення кредитного рейтингу. Це, у свою чергу, призводить до зниження інвестиційної привабливості підприємств для стратегічних інвесторів.

Резюме

p align="justify"> Вартість чистих активів є важливим показником величини реального майна підприємства. Аналіз динаміки зміни цього показника дозволяє оцінити фінансовий стан та платоспроможність. Розмір чистих активів використовують у регламентованих нормативних документах і законодавчих актах для діагностики ризику банкрутства підприємств. Зниження темпу зростання чистих активів підприємства призводить до зменшення як фінансової стійкості, а й рівня інвестиційної привабливості. Підписуйтесь на розсилку щодо експрес методів фінансового аналізу підприємства.

Фінансовими інструментами називають договірні відносини двох юридичних (фізичних) осіб, у яких в одного виникає фінансовий актив, а в іншого - фінансові зобов'язання або пайові інструменти, пов'язані з капіталом.

Договірні відносини можуть бути як двосторонніми, так і багатосторонніми. Важливо, щоб вони мали чіткі обов'язкові економічні наслідки, ухилитися від яких сторони не можуть діяти в силу чинного законодавства. Як бачимо, поняття фінансового інструменту визначається через інші поняття, такі, як фінансові активи та фінансові зобов'язання. Не знаючи їхньої суті, неможливо зрозуміти й характеристику фінансових інструментів.

До фінансових інструментів відносяться дебіторська та кредиторська заборгованість у традиційних формах і у вигляді векселів, облігацій, інших боргових цінних паперів, пайові цінні папери, а також похідні форми, різні фінансові опціони, ф'ючерсні та форвардні контракти, процентні та валютні свопи*, незалежно від того , відбиваються вони у балансі чи поза балансом організації. Авалі за векселями, інші гарантії виконання зобов'язань іншими особами ставляться до умовним фінансовим інструментам. Похідні та умовні фінансові інструменти породжують передачу однією стороною іншій стороні деяких фінансових ризиків, що визначаються базовим фінансовим інструментом, хоча сам базисний фінансовий інструмент не передається тому, хто оформляє похідні фінансові інструменти.

МСБО-32 та МСБО-39 застосовуються також до договорів про купівлю та продаж нефінансових активів, оскільки вони виконуються шляхом грошового відшкодування або передачі інших фінансових інструментів.

* Своп - угода з купівлі (продажу) іноземної валюти з негайною її передачею і з одночасним оформленням купівлі (продажу) тієї ж валюти терміном за курсом, визначеному під час угоди.

Вирішальним чинником, визначальним визнання фінансових інструментів, є юридична форма, а економічний зміст такого інструмента.

Фінансові активи - це кошти чи договірні права вимагати виплати коштів, чи передачі вигідних фінансових інструментів від іншої компанії, чи взаємного обміну фінансовими інструментами на вигідних собі умовах. До фінансових активів належать також пайові інструменти інших компаній. У всіх випадках вигода від фінансових активів полягає в обміні їх на гроші чи інші вигідні фінансові інструменти.

До фінансових активів не належать:

заборгованість з авансів, виданих постачальникам матеріальних цінностей, і навіть у оплату майбутніх виконання робіт і послуг. Вони не породжують прав на отримання коштів та не можуть бути обмінені на інші фінансові активи;

договірні права, наприклад за ф'ючерсними договорами, задоволення яких передбачається товарами чи послугами, але з фінансовими активами;

активи недоговорного характеру, які у результаті законодавчих норм, наприклад дебітори з податків;

матеріальні та нематеріальні активи, володіння якими не породжує дійсного права отримання грошових коштів чи інших фінансових активів, хоча виникнення права їх отримання можливо під час продажу активів чи інших аналогічних ситуаціях.

Фінансові активи

Кошти Договірні права вимагати гроші та інші фінансові активи Договірні права на вигідний обмін фінансових інструментів Пайові інструменти інших компаній

Ознаки, якими класифікуються фінансові активи, представлені на схемі, наведеної нижче.

Фінансові активи називають грошовими, якщо за умовами договору передбачається отримання за ними зафіксованих чи легковизначених грошових сум.

Належать до фінансових активів

Кошти в касі, банках, у розрахункових картках, чеках, акредитивах

Основні засоби, запаси, нематеріальні активи

Обумовлена ​​договорами дебіторська заборгованість за товари та послуги, що підлягає погашенню грошима та іншими фінансовими активами контрагентів

Векселі, облігації, інші боргові цінні папери, крім тих, заборгованість за якими погашається матеріальними та нематеріальними активами, а також послугами

Акції та інші пайові інструменти інших компаній та організацій

Дебіторська заборгованість за виданими авансами, короткостроковою орендою, товарними ф'ючерсними контрактами

Дебітори з опціонів, на придбання пайових інструментів інших компаній, валютних свопів, варрантів

Дебіторська заборгованість за договорами позики та фінансованої оренди

Фінансові гарантії та інші умовні права

Дебітори з податкових та інших обов'язкових платежів недоговорного характеру

| Не належать до фінансових активів

Фінансові зобов'язання виникають у результаті договірних відносин і вимагають сплати коштів або передачі інших фінансових активів іншим компаніям та організаціям.

p align="justify"> До фінансових зобов'язань також відноситься майбутній за договором з іншою компанією обмін фінансових інструментів на потенційно невигідних умовах. При класифікації фінансових зобов'язань слід мати на увазі обмеження, пов'язані з тим, що зобов'язання, що не передбачають передачі фінансових активів при їх погашенні, не є фінансовими інструментами. З іншого боку, опціони на акції або інші зобов'язання передати власні часткові фінансові інструменти іншої компанії не є фінансовими зобов'язаннями. Вони враховуються як пайові фінансові інструменти.

До фінансових зобов'язань належить кредиторська заборгованість постачальникам та підрядникам, за договорами позики та кредитування, включаючи заборгованість за виданими та акцептованими векселями, розміщеними облігаціями, виданими гарантіями, авалями та іншими умовними зобов'язаннями. До фінансових зобов'язань належить заборгованість орендаря з фінансової оренди на відміну оперативної оренди, яка передбачає повернення орендованого майна у натурі.

Фінансові зобов'язання

Договірний обов'язок передати фінансові активи іншої організації

Договірний обов'язок на невигідний обмін фінансових інструментів

Відстрочені доходи, отримані в рахунок майбутніх звітних періодів, гарантійні зобов'язання за товарами, роботами, послугами, резерви, утворені для регулювання витрат за звітними періодами, не є фінансовими зобов'язаннями, оскільки не передбачають їхнього обміну на кошти та інші фінансові активи. Будь-які договірні зобов'язання, які не передбачають передачі іншій стороні грошей або інших фінансових активів, за визначенням не можуть бути віднесені до фінансових зобов'язань. Наприклад, зобов'язання за ф'ючерсними товарними контрактами мають виконуватися шляхом постачання обумовлених товарів чи надання послуг, які є фінансовими активами. Не можна вважати фінансовими зобов'язаннями ті, що виникають не відповідно до договорів та угод, за іншими обставинами. Наприклад, зобов'язання з податків, що виникли внаслідок законодавства, не належать до фінансових зобов'язань.

Фінансові зобов'язання не слід плутати з пайовими фінансовими інструментами, які не передбачають їх погашення грошовими чи іншими фінансовими активами. Наприклад, опціони на акції задовольняються шляхом передачі певної кількості акцій їх власникам. Такі опціони є пайовими інструментами, а не фінансовими зобов'язаннями.

Пайовий інструмент - це договір, що надає право на певну частку капіталу організації, яка виражається вартістю її активів, не обтяжених зобов'язаннями. Розмір капіталу організації завжди дорівнює вартості її активів за вирахуванням суми всіх зобов'язань цієї організації. Фінансові зобов'язання відрізняються від пайових інструментів тим, що відсотки, дивіденди, збитки та прибутки за фінансовими зобов'язаннями відображаються в бухгалтерському обліку на рахунку прибутків та збитків, а доходи за пайовими інструментами, розподілені на користь їх власників, списуються на зменшення рахунків капіталу. До пайових інструментів відносяться прості акції та опціони емітента на випуск звичайних акцій. Вони не породжують зобов'язання емітента виплачувати гроші чи передавати їх власникам інші фінансові активи. Виплата дивідендів є розподілом частини активів, що становлять капітал організації; ці розподіл та виплати не є обов'язковими для емітента. Фінансові зобов'язання емітента виникають лише після рішення про виплату дивідендів і лише на суму, що належить до виплати грошовими чи іншими фінансовими активами. Сума дивідендів, що не підлягає виплаті, наприклад рефінансована в акції, що емітуються, не може класифікуватися як фінансові зобов'язання.

Власні акції, придбані акціонерів, зменшують власний капітал компанії. Сума відрахування відбивається у звітному балансі чи спеціальному примітці щодо нього. Будь-які операції з пайовими інструментами та їх результати - емісія, викуп, новий продаж, погашення - не можуть відбиватися на рахунках прибутків та збитків.

Виплати пайовими інструментами ґрунтуються на угодах, за якими організація отримує товари та послуги як зустрічне надання за свої пайові інструменти, або розрахунки, за які кошти виплачуються на основі пайових інструментів.

Порядок їх обліку викладено у МСФЗ-2 «Виплати пайовими інструментами», який розглядає даний окремий випадок з урахуванням МСБО-32 та МСБО-39.

Організація зобов'язана визнавати товари та за їх справедливої ​​вартості в останній момент їх отримання з одночасним визнанням збільшення капіталу. Якщо угода передбачає грошові виплати замість пайових інструментів, то їх основі організація зобов'язана визнавати відповідні зобов'язання. Якщо отримані товари та послуги не можуть бути визнані активами, їх вартість визнається як витрати. Отримані за такими угодами товари та послуги оцінюються опосередковано за справедливою вартістю часткових інструментів, що надаються.

Виплати пайовими інструментами частіше здійснюються за послуги найманих працівників або у зв'язку з умовами їх найму, тому ці питання докладно розкрито в § 13.7 цього підручника.

Привілейовані акції відносяться до пайових інструментів тільки в тих випадках, коли емітент не приймає на себе зобов'язання їх викупу (погашення) у визначений строк або за бажанням власника протягом певного періоду. В іншому випадку, коли емітент зобов'язаний у зазначений термін передати власнику привілейованої акції будь-які фінансові активи, включаючи кошти, і при цьому припинити договірні відносини за цими привілейованими акціями, вони класифікуються як фінансові зобов'язання організації-емітента.

Частка меншості в капіталі організації, що виникає в її консолідованому балансі, не є фінансовим зобов'язанням, ні пайовим інструментом. Дочірні компанії, баланси яких включаються до консолідованого балансу організації, відображають у них пайові інструменти, які погашаються при консолідації, якщо належать материнській компанії, або залишаються в консолідованому балансі, якщо належать іншим компаніям. Частка меншини характеризує суму часткових інструментів її дочірніх компаній, що не належать материнській компанії.

Ознаки, за якими класифікуються фінансові зобов'язання та пайові інструменти, показані на наведеній нижче схемі.

Складні фінансові інструменти складаються з двох елементів: фінансового зобов'язання та пайового інструменту. Наприклад, облігації, що конвертуються у звичайні акції емітента, по суті складаються з фінансового зобов'язання погасити облігацію та опціону (часткового інструменту), що дає право його власнику отримати у зазначений термін звичайні акції, які зобов'язаний випустити емітент. В одному документі співіснують дві договірні угоди. Ці відносини можна було оформити двома договорами, але вони містяться в одному. Тому стандарт вимагає окремого відображення у звітному балансі сум, що характеризують фінансове зобов'язання, та окремо частковий інструмент, незважаючи на те, що вони виникли та існують у вигляді єдиного фінансового інструменту. Первинна класифікація елементів складного фінансового інструменту зберігається незалежно від можливої ​​зміни майбутніх обставин та намірів його власників та емітентів.

Належать до фінансових зобов'язань

Належать до пайових інструментів

Кредиторська заборгованість за товарними операціями Векселі та облігації до оплати фінансовими активами

Кредиторська заборгованість з авансів, отриманих за товари, роботи та послуги

Кредиторська заборгованість за договорами позики та фінансованою орендою

Доходи майбутніх періодів та гарантійні зобов'язання щодо товарів та послуг

Кредиторська заборгованість за емітовані та передані покупцям акції компанії

Кредиторська заборгованість за облігаціями та векселями, що підлягає викупу у визначений строк або протягом певного періоду

Зобов'язання з податків та інших платежів недоговорного характеру

Зобов'язання щодо форвардних та ф'ючерсних контрактів, що підлягають погашенню нефінансовими активами

Умовні зобов'язання щодо гарантій та інших підстав, що залежать від будь-яких майбутніх подій

Звичайні акції, опціони та варанти на купівлю (продаж) акцій

Привілейовані акції, що підлягають обов'язковому викупу

Привілейовані акції, що не підлягають обов'язковому викупу

Належать до інших зобов'язань

Складні фінансові інструменти можуть виникнути за нефінансовими зобов'язаннями. Так, наприклад, можуть випускатися облігації, що погашаються нефінансовими активами (нафтові, хлібні, автомобільні), що одночасно дають право конвертувати їх у звичайні акції емітента. У балансах емітентів такі складні інструменти також мають класифікуватись за елементами зобов'язань та капіталу.

Похідні інструменти визначаються трьома основними ознаками. Це фінансові інструменти: вартість яких змінюється під впливом процентних

ставок, курсів цінних паперів, валютних курсів та товарних цін, а також внаслідок коливання індексів цін чи кредитних індексів, кредитного рейтингу чи інших базисних змінних;

придбані на умовах невеликих фінансових інвестицій порівняно з іншими фінансовими інструментами, які також реагують на зміни ринкової кон'юнктури;

розрахунки якими передбачається проводити у майбутньому. У похідного фінансового інструменту є умовна

сума, що характеризує кількісне зміст даного інструменту, наприклад, сума валюти, кількість акцій, вага, обсяг чи інша товарна характеристика тощо. Але інвестор, а також особа, яка випустила цей інструмент, не зобов'язані інвестувати (або отримати) зазначену суму в момент укладання договору. Похідний фінансовий інструмент може містити умовну суму, що виплачується при наступі в майбутньому певної події, причому сума, що виплачується, не залежить від зазначеної у фінансовому інструменті. Умовна сума може взагалі не вказуватись.

Типовими прикладами похідних фінансових інструментів є ф'ючерсні, форвардні, опціонні контракти, свопи, типові форвардні договори і т.п.

Вбудований похідний фінансовий інструмент є елементом складного фінансового інструменту, що складається з похідного фінансового компонента та основного договору; грошові потоки, що виникають через кожного з них, змінюються подібним чином, відповідно до зазначеної ставки відсотка, валютного курсу або інших показників, обумовлених ринковою кон'юнктурою.

Вбудований похідний фінансовий інструмент необхідно враховувати окремо від основного фінансового інструменту (основного договору) за умови, що:

економічні характеристики та ризики вбудованого фінансового інструменту не пов'язані з такими ж характеристиками та ризиками основного фінансового інструменту;

окремий інструмент та вбудований у нього похідний фінансовий інструмент з тими самими умовами відповідають визначенню похідних фінансових інструментів;

такий складний фінансовий інструмент не підлягає оцінці за справедливою вартістю, а зміни вартості не повинні ставитись на чистий прибуток (збиток).

Серед вбудованих похідних фінансових інструментів можна назвати: опціони на продаж та купівлю пайових фінансових інструментів, які не мають тісного зв'язку з цим пайовим інструментом; опціони на продаж або купівлю боргових інструментів із значним дисконтом чи премією, які не мають тісного зв'язку з самим борговим інструментом; договори на право пролонгації терміну обігу або погашення боргового інструменту, які не мають тісного зв'язку з основним договором; договірне право, вбудоване в борговий інструмент, на конвертацію їх у пайові цінні папери тощо.

Похідні фінансові інструменти

Вартість інструменту змінюється залежно від зміни ринкової кон'юнктури. Порівняно невеликі первісні інвестиції на придбання. має вести до виникнення будь-яких фінансових результатів – прибутку чи збитку.

Стандарт передбачає два підходи до роздільної оцінки елементів зобов'язання та капіталу: залишковий метод оцінки шляхом вирахування з балансової вартості всього інструменту вартості одного з елементів, що легше піддається обчисленню; прямий метод оцінки обох елементів та пропорційне коригування їх вартості, щоб привести суму оцінки частин до балансової вартості складного інструменту в цілому.

Перший підхід до оцінки передбачає, що за облігацією, що конвертується в акції, спочатку визначається балансова вартість фінансового зобов'язання шляхом дисконтування майбутніх виплат відсотків та основної суми боргу за переважною ринковою процентною ставкою. Балансова вартість опціону на конвертацію облігації у звичайні акції визначається шляхом віднімання із загальної вартості складного інструменту розрахункової дисконтованої вартості зобов'язання.

Умови випуску 2 тис. облігацій, кожна з яких будь-якої миті протягом трьох років може бути конвертована в 250 звичайних акцій: 1)

номінальна вартість облігації 1 тис. дол. за одиницю; 2)

загальна виручка від випуску облігацій: 2000 х 1000 = = 2000000 дол.; 3)

річна норма оголошених відсотків за облігаціями – 6%. Відсотки виплачуються наприкінці кожного року; 4)

при випуску облігацій ринкова ставка відсотка для облігацій без опціону – 9%; 5)

ринкова вартість акції в момент випуску – 3 дол.; 6)

передбачувані дивіденди у період, на який випущені облігації, - 0,14 дол. на одну акцію наприкінці кожного року; 7)

річна безризикова процентна ставка терміном на три роки - 5%.

Розрахунок вартості елементів за залишковим методом 1.

Дисконтована вартість основної суми облігацій (2 000 000), що виплачується наприкінці трирічного періоду, наведена на цей час (1 544 360 дол.). 2.

Дисконтована вартість відсотків, що виплачується наприкінці кожного року (2 000 000 х 6% = 120 000), наведена на цей час, що підлягає виплаті за весь трирічний період (303 755 дол.). 3.

Оцінна вартість зобов'язання (1544360 + 303755 = = 1848115). 4.

Оціночна вартість пайового інструменту - опціону на акції (2 000 000 - 1 848 115 = 151 885 дол.). Оцінна вартість елементів складного фінансового інструменту для відображення їх у фінансовій звітності дорівнює загальній сумі виручки, отриманої під час реалізації складного інструменту.

Ця дисконтована вартість елемента зобов'язання розраховується за таблицею дисконтування із застосуванням ставки дисконтування, що дорівнює 9%. У наведених вище умовах завдання - це ринкова ставка відсотка для облігацій без опціону, тобто права їх конвертації в звичайні акції.

Справжня вартість платежу, який має бути здійснений через п років, при ставці дисконтування г визначається за такою формулою:

Р = -^_, (1 + 1)п

де Р - завжди менше одиниці.

За таблицею дисконтування поточної (справжньої) вартості однієї грошової одиниці одноразового платежу знаходимо коефіцієнт дисконтування при ставці відсотка 9% та періоді платежу 3 роки. Він дорівнює 0,772 18. Помножимо знайдений коефіцієнт на всю грошову суму в 2 млн дол. і отримаємо шукану дисконтовану вартість облігацій наприкінці трирічного періоду: 2 000 000 х 0,772 18 = 1544360 дол.

По тій же таблиці знаходимо коефіцієнт дисконтування суми належних наприкінці кожного року відсотків при ставці дисконтування 9%. Наприкінці 1-го року коефіцієнт дисконтування за таблицею дорівнює 0,91743; наприкінці 2-го року – 0,841 68; наприкінці 3-го року - 0,772 18. Ми вже знаємо, що щорічна сума оголошених відсотків за ставки 6% дорівнює: 2 000 000 х 6% = 120 000 дол. Отже, наприкінці чергового року справжня дисконтована сума процентних платежів буде

наприкінці 1-го року – 120 000 х 0,917 43 = 110 092 дол.; наприкінці 2-го року – 120 000 х 0,841 68 = 101 001 дол.; наприкінці 3-го року – 120 000 х 0,772 18 = 92 662 дол.

Усього 303 755 дол.

За три роки дисконтована сума процентних платежів оцінюється в 303 755 дол.

Другий підхід до оцінки складного фінансового інструменту передбачає окрему оцінку елементів зобов'язання та опціону на акції (часткового інструменту), але так, щоб сума оцінки обох елементів дорівнювала балансову вартість складного інструменту в цілому. Розрахунок проведено за умовами випуску 2 тис. облігацій із вбудованим опціоном на акції, які приймалися за основу за першого підходу до оцінки за залишковим методом.

Розрахунки проводяться за моделями та таблицями оцінок для визначення вартості опціонів, що застосовуються у фінансових розрахунках. Необхідні таблиці можна знайти у підручниках з фінансів та фінансового аналізу. Для використання таблиць оцінки опціону необхідно визначити середньоквадратичне відхилення пропорційних змін реальної вартості базисного активу, у разі звичайних акцій, у яких конвертуються випущені облігації. Зміна доходів в акції, що у основі опціону, оцінюється шляхом визначення стандартного відхилення доходу. Чим вище відхилення, тим більша реальна вартість опціону. У прикладі середньоквадратичне відхилення річного доходу акцію прийнято рівним 30%. Як відомо з умов завдання, термін права на конвертацію спливає через три роки.

Середньоквадратичне відхилення пропорційних змін реальної вартості акцій, помножене на квадратний корінь з кількісної величини періоду дії опціону, дорівнює:

0,3 Хл/3 = 0,5196.

Друге число, яке необхідно визначити, - це відношення реальної вартості базисного активу (акції) до дисконтованої вартості ціни виконання опціону. Це ставлення співвідносить справжню дисконтовану вартість акції з ціною, яку власник опціону повинен заплатити за отримання акції. Чим ця сума більша, тим вища реальна вартість опціону на покупку.

За умовами завдання ринкова вартість кожної акції на момент випуску облігацій дорівнювала 3 дол. З цієї вартості необхідно відняти дисконтовану величину дивідендів на акції, що виплачуються щороку із зазначених трьох років. Дисконтування проводиться за безризиковою процентною ставкою, яка в нашому завданні прирівняна до 5%. За вже знайомою нам таблицею знаходимо коефіцієнти дисконтування на кінець кожного року трирічного періоду та дисконтовану суму дивідендів у розрахунку на одну акцію:

наприкінці 1-го року – 0,14 х 0,95238 = 0,1334; наприкінці 2-го року – 0,14 х 0,90703 = 0,1270; наприкінці 3-го року – 0,14 х 0,86384 = 0,1209;

Усього 0,3813 дол.

Отже, поточна дисконтована вартість акції, покладеної в основу опціону, дорівнює 3 – 0,3813 = 2,6187 дол.

Справжня ціна однієї акції за опціоном становить 4 дол., виходячи з того, що одна тисячодоларова облігація може бути конвертована в 250 звичайних акцій. Дисконтуючи цю вартість за безризиковою процентною ставкою 5%, дізнаємося, що наприкінці трирічного терміну така акція може бути оцінена в 3,4554 дол., оскільки коефіцієнт дисконтування за таблицею при 5% та трирічному терміні дорівнює 0,863 84. Дисконтована вартість акції: 4 х 0,863 84 = 3,4554 дол.

Відношення реальної вартості акції до поточної дисконтованої вартості виконання опціону дорівнює:

2,6187: 3,4554 = 0,7579.

Таблиця визначення ціни опціону на купівлю, а опціону на конвертацію - це одна з форм опціону на купівлю, показує, що на підставі отриманих двох значень 0,5196 та 0,7579 реальна вартість опціону наближається до 11,05% реальної вартості акцій, що купуються. Вона дорівнює 0,1105 х х 2,6187 = 0,2894 дол. за одну акцію. Одну облігацію конвертують у 250 акцій. Вартість вбудованого в облігацію опціону дорівнює 0,2894 х 250 = 72,35 дол.

Оцінна вартість елемента зобов'язання, отримана прямим розрахунком при розгляді першого підходу до оцінки, визначилася в сумі 1 848 115 дол. 7185 дол. менше виручки, отриманої від реалізації облігацій. Відповідно до § 29 МСБО-32 ця різниця пропорційно коригується між вартістю обох елементів. Якщо питома вага відхилення у загальній вартості елементів складного інструменту становить: 7185: 1992815 = 0,003 605 4, то пропорційна частка елемента зобов'язання складає: 1 848 115 х 0,003 605 4 = 6663 дол. 700 х 0,003 605 4 = 522 дол.

Вартість елемента зобов'язання

1 848 115 + 6663 = 1 854 778 дол. Вартість пайового інструменту

144700 + 522 = 145222 дол.

Загальна вартість 2000000 дол.

Зіставлення результатів розрахунків у двох різних методичних підходах до оцінки свідчить, що отримані величини вартості дуже незначно відрізняються один від одного, буквально на кілька сотих відсотка. Причому ніхто не може сказати, який із методів дає справді достовірний результат. Тому мотивом вибору того чи іншого підходу до розрахунків можуть бути лише їхня простота та зручність для практичного застосування. У цьому плані перший підхід безумовно більш виграшний.